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去年末我国外汇储备保持在3.2万亿美元以上——国际收支有条件保持基本平衡

国家外汇管理局近日公布的《2023年中国国际收支报告》显示，2023年，我国国际收支运行总体稳健，年末外汇储备保持在3.2万亿美元以上。我国外汇市场韧性明显增强，市场预期基本平稳，外汇交易理性有序。

报告认为，今年我国国际收支更有条件也更有基础保持基本平衡。一方面，主要发达经济体货币政策逐步调整，全球流动性收紧局面将有所缓解；另一方面，随着宏观政策效应持续释放，我国经济延续回升向好态势，基本面对国际收支的支撑作用将进一步增强。

基本盘继续稳定发挥作用

去年，经常账户、直接投资等基础性构成继续发挥稳定国际收支的基本盘作用。

2023年，我国经常账户顺差2530亿美元，与国内生产总值之比为1.4%，保持在合理均衡区间。其中，货物贸易保持韧性，贸易伙伴多元化稳步推进，出口产品竞争优势持续巩固，货物贸易进出口提质增效，顺差规模继续运行在历史高位。服务贸易稳步提升，居民跨境旅游留学逐步恢复推升旅行支出，但仍低于疫情前水平。同时，我国货物贸易和服务贸易深度融合，数字贸易创新发展带动电信计算机和信息服务等新兴生产性服务贸易收入稳步增长。

2023年，我国非储备性质金融账户逆差2099亿美元，与经常账户顺差形成自主平衡格局，储备资产保持稳定。一方面，来华各类投资总体呈现净流入态势。其中，外商股权性质直接投资保持净流入，四季度净流入规模较二三季度平均水平增长近2倍；来华证券投资由2022年净流出转为净流入，四季度外资投资我国债券净流入595亿美元，为2020年四季度以来的最高值。另一方面，境内企业等主体对外投资有序开展。对外直接投资稳定在较高水平，企业“走出去”步伐保持稳健；受国际市场环境和外部流动性变化影响，对外证券投资有所减少，对外存贷款等其他投资呈现净回流。

中银证券全球首席经济学家管涛表示，2023年经常项目顺差收窄，主要是因为服务贸易逆差扩大，货物贸易顺差缩小。2023年，资本项目逆差收窄，短期资本流出压力明显缓解。去年外汇储备余额增加1103亿美元，主因是四季度美联储紧缩预期缓解、全球股债“双升”带来的正估值效应。

“我国国际收支结构保持稳健，体现了稳经济、稳外贸、稳预期等政策成效，也反映了提升外汇市场韧性的积极作用。”报告称，一方面，我国顶住压力推动经济回升向好，稳步推进高水平对外开放，多措并举促进外贸平稳发展，不断提升境内外投资者信心，稳定了市场预期。另一方面，我国外汇市场韧性持续提升，人民币汇率弹性增强，更好发挥调节国际收支的自动稳定器作用；企业汇率风险管理水平不断提高，人民币跨境收付增多，有助于更好应对外部环境波动。此外，我国不断完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”管理框架，有效维护跨境交易理性有序。

人民币资产配置价值凸显

近年来，境外投资者配置人民币债券总体稳步增长。报告显示，2022年1月末，境外投资者在境内银行间债券市场托管余额达4.15万亿元，为历史最高。此后，主要经济体快速加息引发国际资本流动转向，全球跨境债券投资表现总体低迷。

去年以来，我国经济持续恢复向好，债券市场高质量开放稳步推进，叠加外部金融环境变化，外资自2023年2月起连续11个月净买入境内债券，2023年末境外投资者在境内银行间债券市场托管余额达3.67万亿元，较2022年末增长8%。

报告显示，参与中国债券市场的境外机构数量不断增多、类型更加丰富。截至2023年12月末，共有1124家境外机构主体进入中国债券市场，自2017年以来平均每年新增约100家。已入市的境外机构涵盖70多个国家和地区，包括央行、主权财富基金、国际组织、商业银行、资管机构等各种类型，全球前百大资产管理机构中，已有约90家进入我国债券市场。

与此同时，境外机构持债品种多样，包括国债、地方政府债、金融债、公司信用类债和同业存单等多种类型。其中，国债具有信用等级高、收益稳定等优势，备受境外投资者青睐。2023年末境外机构在银行间债券市场国债托管余额2.29万亿元，较2017年末增长2.7倍，在外资托管债券总量中占比超60%。

“从外部看，主要经济体紧缩货币政策可能转向，美欧政策利率将有所下行，有利于国际资本跨境流动。从内部看，我国经济长期向好的基本面没有改变，随着稳经济一揽子政策措施效果持续显现，以及经济高质量发展持续推进，人民币资产配置价值将进一步凸显。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

外商直接投资有望企稳回升

近年来，国际环境更加复杂多变，全球外商直接投资波动性明显上升，总体呈现先升后降发展态势。我国外商直接投资与全球走势基本一致，但反映跨国企业在华长期投资意愿的新增资本金相对稳定。报告显示，未来，随着内外部经济金融环境逐步改善、我国吸引外资新优势持续巩固，外商直接投资有望企稳回升。

首先，内外部环境变化将推动外资流入稳步恢复。当前市场普遍预计主要发达经济体货币政策转向调整，全球流动性收紧的环境将总体改善，有助于国际投资更加活跃。同时，我国经济保持回升向好发展态势，营商环境持续优化，外商投资意愿有望进一步增强。

其次，我国传统制造业吸引外资仍具备相对优势。我国是全世界唯一拥有全工业门类的国家，制造业产能位居全球首位，具有较强的产业配套能力和集成优势，劳动力素质也比较高，将为各国来华企业发展提供更基础、更广泛的支持。

再次，外商投资新增长点将不断巩固和提升。从国际经验看，主要发达工业国引资领域基本经历了由基础制造业向高端制造业和服务业的趋势性转变，我国也在发生同样变化。外汇局统计显示，2023年外商直接投资资本金净流向高端制造业、科学研究和技术服务业的资金占比合计较2021年上升7个百分点。未来，随着信息技术、新能源、智能科技等持续创新发展，上述领域有望成为我国主要引资增长点。同时，我国具有超大规模市场，中等收入群体已有4亿多人，未来还会继续增加，是各国企业不可忽视的广阔市场。2023年外商直接投资资本金净流向批发零售业的资金占比较2021年上升10个百分点。未来，我国巨大消费潜力将持续吸引外资深耕国内销售及服务市场。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，展望2024年，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变；市场普遍预计主要发达经济体央行将开启降息周期，外部金融条件更趋缓和。随着内外部环境总体改善，我国国际收支更有基础和条件保持基本平衡。（记者 姚进）

关于我国外汇储备管理模式的创新研究

www.cnzgsl.com 2020年2月 051金融视线DOI：10.19699/j.cnki.issn2096-0298.2020.03.051关于我国外汇储备管理模式的创新研究宁波大学 李豪豪摘 要：外汇储备又叫做外汇存底，是为了能够满足国际支付的需求，也是每个国家中央银行或是政府所掌控的外汇资产储备。外汇储备的主要形式为我国政府在国外的存款或是其他能够在国外进行的支付方式，比如相关证券以及支票等。其作用便是用来降低国际收支逆差，还有控制外汇市场保持我国货币汇率。在我国经济新常态时代下，我国国际收支情况已经从贸易顺差较大并且外汇储备增长较快的状态逐渐开始稳定平衡下来，而在此背景下，针对外汇储备管理模式方面进行创新则是至关重要的。关键词：外汇储备 管理模式 创新中图分类号：F830.1 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2020)02(a)-051-02外汇储备的规模以及结构变化和国家宏观调控方法以及经济实力有着紧密的联系，外汇储备不但能够影响外汇市场，使我国货币汇率保持稳定，同时也能够提高我国的风险抵抗能力以及国际形象等。不过，我国外汇储备不但提高了持有成本，同时其风险也随之而来，这也给外汇储备管理带来了一定难度。1 我国外汇储备的发展我国外汇储备与人民币的国际化是一种相互影响相互推进的关系，适当的外汇储备能够为人民币的国际化起到有效地支撑作用，若是外汇储备过大时，也可能会起到相反的效果。而人民币国际化的进行则能够有效改善我国外部平衡问题以及外汇储备的波动问题等。1.1 人民币国际化1.1.1 人民币国际化的作用人民币国际化可以为我国带来更多的资金利益，并且提高铸币税的收入，以及提高外贸范围、稳定中外同盟国家关系、保持我国金融结构的平衡、推动国内金融市场的快速发展、化解人民币升值的压力、提高我国在亚洲货币合作关系中的主要地位等。实现货币国际化是我国经济及对外贸易未来发展的重要铺垫。因为货币的地位存在差异，一些发展中国家的外部市场占有率提高所带来的针对某总储备货币表面升值的压力明显高于该类储备货币独属国家的外部市场占有率上升同样比值带来的货币升值压力。我国作为最大的发展中国家，针对外部市场的占有率也在持续提高，而人民币也会出现这种表面升值的压力，不过，人民币国际化则能够很好地化解这一问题。1.1.2 人民币国际化的发展自从人民币正式成为亚洲货币，与美国等国家货币产生对抗关系，而这也可能会导致国际间的政治对抗情绪，这种现象对于人民币国际化的长远目标并协调，甚至产生了一定的影响。针对这种情况，可以利用双轨制以及分步式的发展方式来进行改善。第一，双轨制。双轨制一方面是在我国国内开展相关策略，以渐进的形式使得资本项目可兑换，优化我国金融体系，鼓励外贸企业使用人民币开展贸易。另一方面，在我国香港等地区，通过一些国际金融市场以及独立性的国际金融中心条件，持续推广以人民币进行计价的金融交易，以此来促进人民币的国际化。第二，分步式推进。现阶段，关于人民币国际化道路来说，多数研究者都认同分步式的方法，人民币实现国际化需要内外兼顾，在国内打好基础，在国外不断推行，进一步促进人民币的国际化。1.2 我国外汇储备的现状自改革开放至今，在我国开展外汇管理体系革新之后，多年的国际贸易顺差值以及巨大外商投资的资金涌入条件下呈快速增长的趋势发展，本文列举了2018年我国与部分国家外汇储备，具体如表1所示。表1 2018年各国外汇储备表国家外汇储备( 亿美元 )国家外汇储备( 亿美元 )中国 31620 印度 3972日本 12500 韩国 3853瑞士 7857 俄罗斯 3565沙特阿拉伯 4866 新加坡 27982 影响人民币汇率的主要因素2.1 通货膨胀的影响由于纸币的大规模流通，汇率从本源上其实也是各个国家的货币所表示的价值比率，所有能够提高或降低货币比值的因素都可以影响人民币的汇率。而通货膨胀率则是影响我国人民币比值最为主要的原因，不过从购买力方向来看，通货膨胀针对人民币比值的影响其实不是经过绝对值所展现，而是受相对通货膨胀率的影响而变化。若是人民币和其他国家货币的通货膨胀率差值为正，那么可以说与其他国家货币对比人民币是贬值的。2.2 国际收入差的影响国际收入差也是决定人民币汇率的主要因素之一，这主要是因为汇率最初是运用在国际之间的贸易计算中。因为我国主要依据投资以及出口贸易作为经济发展的主要条件，所以受国际收入以及支出的影响非常大。当国际资本流动范围还不够大的时候，常常出现的账户余额便是影响如今人民币汇率的主要作者简介：李豪豪 (1992-)，男，汉族，河南驻马店人，宁波大学，硕士研究生，研究领域：国际金融。

外汇储备是什么？

最近又有人呼吁减持美元资产，说美国通过滥发货币在剪全球的羊毛，我们必须通过减持反抗美元霸权。呼吁买入石油天然气等。

基于此，我写一篇普及常识的文章，告诉大家，外汇储备是什么，为什么不能分给老百姓？应该如何投资，为什么除了美债，我们没有更好的选择。

外汇储备是什么？

外汇储备是一个国家持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。

外汇储备是一个国家国力的重要体现，外汇储备可以用于平衡国际收支，稳定本国的币值。

当一国的国际收支出现逆差时，动用外汇储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。

1997年，中国只有外汇储备1000亿美金，但由于中国持续的经常项目顺差和资本项目顺差，外汇储备逐年飙升。2003年为7000亿美金，2005年底为10000亿美金，2007年为2万亿美金，2011年3月突破3万亿美金，最高曾经达到3.9万亿美元，然后下跌，一度跌破3万亿美元，现在维持在3.1万亿美元左右。

大量的外汇储备虽然确保了中国国际收支的平衡和人民币汇率的稳定，确保在金融危机的情况下中国宏观经济的稳定，但由于中国持有的外汇储备70%以上是美元资产，在投资渠道狭窄和美元贬值的情况下，存在着极大的投资收益亏损和本金贬值的压力。

中国的外汇储备都买了什么

由于中国外管局并没有披露中国外汇储备的资产结构，作为中国外汇储备最重要的投资国，根据美国财政部披露的数字，在中国的外汇储备中，最重要的是长期国债（占50%以上）和长期机构债。股权、企业债和短期债券占的比重不高。

中国外汇资产之所以以购买国债特别是美国国债为主，和外汇储备投资所要求的安全性和流动性有很大的关系。由于美国的国际储备地位，以及美国作为中国最重要的贸易伙伴关系的原因，中国外汇储备主要以美元资产为主。但是，在全球过去10年大放水的情况下，特别是2020年疫情之下，美联储的资产负债表膨胀，美元弱势，美元的确有贬值的风险。

中国持有美国国债的风险起码有两个：

一个是投资收益的风险。从理论上而言，美国的中长期国债是保证投资者的本金和利息的，但必须是持有期限届满之后。在此期间，如果美国国债价格波动，投资者就会遭受巨大的资本利得损失。

二是贬值风险。尽管从美国的根本利益出发，美国出现技术违约的可能性不大。但通过美元贬值，减轻美国的债务风险却是美国一直在做的事实。

中国配备的黄金储备为什么这么少？

在中国外汇储备的资产中，此前并没有及时增持黄金，增加黄金储备的数量。相对于美元资产，黄金一方面不直接产生收益，另一方面价格波动很大，这是中国长期以来不重视黄金储备的主要原因。

不过过去10年，中国的黄金储备大幅度的增加，目前是1900多吨，位居美国、德国、意大利、法国、俄罗斯之后，和美国8000多吨有很大的差距。

欧美拥有如此高比例的黄金储备，其思路绝非由投资出发，更不是要保值，而是基于金融外交和本国货币安全的需要。如果没有足够的黄金储备，根本无力对美国肆无忌惮的弱势美元形成制约。

纵观国际货币史，拥有足够数量的黄金储备是一个国家的货币能成为国际硬通货的基本要件之一，美元如是，之前的英镑亦如是。随着中国经济实力的增长，人民币国际化已经成为一个必然的趋势，中国应该有信心通过人民币的国际化享受“铸币税”的好处。

而目前的黄金储备，显然不足以支撑中国金融大战略的需要。一味追求外汇储备的收益，忽视黄金储备的行为，给中国国力造成的损失是难以估量的。

就中国未来经济地位的提升而言，人民币国际化是一个必然的趋势，因此，对于央行而言，切不可以投资者的心态来看待黄金储备，而应基于国家的金融战略。足够的黄金做支撑也是人民币国际化的重要支撑。

外汇储备能直接分给老百姓吗？

从产权关系而言，外汇储备并非单纯字面意义上的“是老百姓的钱”。外汇储备不同于财政盈余资金，是中央银行在外汇市场购汇形成，购汇所使用的本币资金直接来源于中央银行的负债，反映为中央银行负债的增加，因此外汇储备直接体现在中央银行资产负债表的资产方，与相应的央行负债对应。

在中央银行的资产负债表上对应着本币负债。免费使用外汇储备，性质上相当于中央银行随意印钞票，无节制地扩大货币发行，会造成通货膨胀等严重后果。

同时，外汇储备是由人民银行通过投放基础货币在外汇市场购汇形成的。在人民银行买入外汇的时候，已经向原外汇持有人支付了相应的人民币。换句话说，外汇储备形成过程中，企业和个人不是把外汇无偿交给国家，而是卖给了国家，并获得了等值人民币。这些交易都是出于等价和自愿的原则，企业和个人的经济利益在外汇和人民币兑换时已经实现。

因此，要把外汇储备直接分给民众其实很难操作。可以考虑的方式有两种：

一是货币当局把外汇分给民众后，民众把外汇变成了外汇存款放在银行里。

另一种是货币当局把得到的外汇换成本币，这势必增加人民币的发行，导致严重的通货膨胀。

美国不还钱，中国怎么办？

理论上而言，美国不会选择违约。因为美国是美元霸权和全球廉价资金的最大受益者。考虑到美国负债运营的模式，一旦美国违约，美国的信用评级下降，美国通过廉价的手段利用全球资金的便利就会不复存在，这并不符合美国的根本利益。

因此，尽管美国两党在债务上限问题上每次都发生激烈的争吵，但最终肯定会达成妥协，这是美国国家利益使然。如果美国真的技术违约，美国的信用评级将会降为投机级，美国国债的收益率将飙升，美国的融资成本会比现在高几十倍，以美元为轴心的国际货币体系也将彻底崩溃，这无疑于一场可以毁灭全球经济的金融核爆炸。对于这一点，美国是非常清楚的，所以，选择技术违约的可能性几乎是零。

然而，就美国本身的公共债务来看，美国未来发生实质违约的可能性相当大。新冠疫情之后，美国的债务飙升，美国政府的债务总额已经超过了30万亿美元。

有专家预计，如果考虑到美国未来社保、医保等的缺口，美国的总债务，即显性债务和隐形债务未来可能会高达60万亿美金，相当于美国每个全职工人的债务负担达到18万美金，而美国人均可支配收入不过3万多美金。

这意味着，美国未来出现实质违约的可能几乎是100%，在美元仍然是国际储备的情况下，美国可以通过美元贬值、通货膨胀等手段，降低美国的债务负担。

但是，尴尬的是，尽管美国国债具有这样巨大的风险，相对于其他国家的资产，你发现，美债仍然不是最差的。欧债？日债？新兴市场债？相比之下，美债起码还有点底线，这是为什么我们无法抛弃美债而购买其他国家资产的主要原因。

其实，中美之间已经形成了金融的“恐怖均衡”，美国无法大量抛售美债，美国为了维持储币地位不会选择违约，否则就是全球的灾难，当然也是美国的灾难。但选择其他国家的资产，就未必不会不违约了。

外汇储备如何还富于民？

最简单的做法之一，是在现行体制下将一部分外汇储备资产剥离出来，成立主权养老基金。这个基金的收益用于发放老年人的养老金。表面上看，不管发养老金还是发人民币，都绕不过去以外币形式的外汇储备投资收益兑换成本币的问题。与一次性把部分外汇储备分给民众的主要区分是，发养老金是涓涓细流，并不必然造成货币当局二次结汇的问题。配合汇率体制和资本项目管理改革，这就更不是个问题了。

（作者现任民建中央经济委员会副主任，中央电视台财经频道评论员）

国家外汇管理局公布2023年5月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据

国家外汇管理局统计数据显示，2023年5月，银行结汇13935亿元人民币，售汇13702亿元人民币。2023年1-5月，银行累计结汇64165亿元人民币，累计售汇64612亿元人民币。

按美元计值，2023年5月，银行结汇1993亿美元，售汇1960亿美元。2023年1-5月，银行累计结汇9322亿美元，累计售汇9387亿美元。

2023年5月，银行代客涉外收入36893亿元人民币，对外付款36761亿元人民币。2023年1-5月，银行代客累计涉外收入171112亿元人民币，累计对外付款168747亿元人民币。

按美元计值，2023年5月，银行代客涉外收入5277亿美元，对外付款5258亿美元。2023年1-5月，银行代客累计涉外收入24855亿美元，累计对外付款24508亿美元。

附：名词解释和相关说明

国际收支是指我国居民与非居民间发生的一切经济交易。

银行结售汇是指银行为客户及其自身办理的结汇和售汇业务，包括远期结售汇履约和期权行权数据，不包括银行间外汇市场交易数据。银行结售汇统计时点为人民币与外汇兑换行为发生时。其中，结汇是指外汇所有者将外汇卖给银行，售汇是指银行将外汇卖给外汇使用者。结售汇差额是结汇与售汇的轧差数。

远期结售汇签约是指银行与客户协商签订远期结汇（售汇）合同，约定将来办理结汇（售汇）的外汇币种、金额、汇率和期限；到期外汇收入（支出）发生时，即按照远期结汇（售汇）合同订明的币种、金额、汇率办理结汇（售汇）。

远期结售汇平仓是指客户因真实需求背景发生变更、无法履行资金交割义务，对原交易反向平盘，了结部分或全部远期头寸的行为。

远期结售汇展期是指客户因真实需求背景发生变更，调整原交易交割时间的行为。

本期末远期结售汇累计未到期额是指银行与客户签订的远期结汇和售汇合同在本期末仍未到期的余额；差额是指未到期远期结汇和售汇余额之差。

未到期期权Delta净敞口是指银行对客户办理的期权业务在本期末累计未到期合约所隐含的即期汇率风险敞口。

银行代客涉外收付款是指境内非银行居民机构和个人（统称非银行部门）通过境内银行与非居民机构和个人之间发生的收付款，不包括现钞收付和银行自身涉外收付款。具体包括：非银行部门和非居民之间通过境内银行发生的跨境收付款（包括外汇和人民币），以及非银行部门和非居民之间通过境内银行发生的境内收付款（暂不包括境内居民个人与境内非居民个人之间发生的人民币收付款），统计时点为客户在境内银行办理涉外收付款时。其中，银行代客涉外收入是指非银行部门通过境内银行从非居民收入的款项，银行代客对外支出是指非银行部门通过境内银行向非居民支付的款项。

中国外汇储备

中国外汇储备

中国政府保有的以外币表示的债权

中国外汇储备，别称中国外汇存底，是指中国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即中国政府保有的以外币表示的债权，是货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产1。

中国外汇储备的主要组成部分是美元资产。外汇储备主要用于清偿国际收支逆差，以及当本国货币被大量抛售时，利用外汇储备买入本国货币干预外汇市场，以维持该国货币的汇率1。

2024年2月29日，国家统计局发布2023年国民经济和社会发展统计公报。公报显示，2023年末国家外汇储备32380亿美元，比2022年末增加1103亿美元2。

党的十八大以来，中国外汇储备稳定在3万亿美元以上，2021年末达32502亿美元，稳居世界第一3。

术语简介

管理部门

中国大陆外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理，部分实际业务操作由中国银行进行。

中国外汇储备

组成部分

中国外汇储备的主要组成部分是美元资产，其主要持有形式是美国国债和机构债券。据估计，美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%，依据来自于国际清算银行的报告、路透社报道以及中国外贸收支中各币种的比例。

储备水平

有观点认为，实行浮动汇率制的国家外汇储备以GDP的10%左右为好，中国目前的外汇储备水平明显偏高。

中欧国际工商学院教授许小年表示，目前中国的外汇储备反映出两个问题：第一，中国经济结构内部严重失衡，必须尽快纠正；第二，人民币现在还不是国际货币。

“我们国家日益膨胀的外汇储备根本就不是财富的象征，这个外汇储备超过了一定程度之后，它越大，就说明我们国家经济结构失衡越严重，不是好事儿，所以在谈外汇储备的时候，首要问题是如何缩小继续膨胀的外汇储备，第二才是外汇储备如何保值。”许小年说5。

经济作用

狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。

广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。

监测指标

中国从1994 年三季度起由中国人民银行按季向社会公布货币供应量统计监测指标。参照国际通用原则，根据中国实际情况，中国人民银行将中国

币供应量指标分为以下四个层次：

M0：流通中的现金；

M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款；

M2：M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款；