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央行连续9个月增持黄金！外汇储备继续站稳3.2万亿美元

国家外汇管理局（下称外汇局）8月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年7月末，中国外汇储备规模32922亿美元，较6月末下降252亿美元，降幅为0.76%。目前，中国外汇储备规模已连续第20个月保持在3.2万亿美元以上。

对于当月外汇储备规模变动，外汇局指出，7月受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模下降。

当天更新的官方储备资产数据显示，2025年7月末，中国官方黄金储备为7396万盎司，较上月末增加6万盎司。目前，中国央行已连续9个月增持黄金。

外储继续站稳3.2万亿美元

外汇储备是外汇资产，以美元作为记账货币。过去一个月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策及预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现，我国外汇储备规模环比下降。

受当月美国与海外多个发达经济体达成贸易协议推动，以及市场对美联储降息预期下降等因素影响，7月美元指数明显回升，结束了此前连续5个月的下跌走势。美元指数的回升也导致非美元货币在7月集体贬值。“由于外储以美元计价，非美货币贬值减少了经汇率折算后的外汇储备规模。”民生银行首席经济学家温彬对证券时报·券商中国记者说。

美联储降息预期的降温则进一步影响到全球资产价格，7月以来全球主要股指普遍上涨，对外储形成支撑。东方金诚首席宏观分析师王青认为，我国外储中的全球金融资产价格总体上涨，在很大程度上对冲了美元升值带来的影响。

总体来看，我国外汇储备规模已连续第20个月保持在3.2万亿美元以上，整体规模持续走稳。外汇局指出，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

央行连续9个月增持黄金

当天更新的官方储备资产数据显示，2025年7月末，中国官方黄金储备为7396万盎司，较上月末增加6万盎司。目前，中国央行已连续9个月增持黄金。

4月以来，中国央行每月增持黄金储备的量级均保持在6万或7万盎司。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟向记者指出，在金价技术性调整的窗口期，中国央行增持黄金储备的节奏反映出其在优化储备结构、控制增持成本等目标间取得了动态平衡。

世界黄金协会近期发布的2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，二季度全球央行购金态势延续但节奏有所放缓。尽管购金增速放缓，但在持续的全球经济与地缘政治不确定性条件下，全球央行购金量仍处于显著高位水平。95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。

作为一种特殊的资产，黄金具有金融和商品的多重属性，与其他资产一起，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。在庞溟看来，中期来看，各国央行和投资者将会继续增持黄金投资。长期来看，中国央行推进国际储备多元化，并在组合配置中加入和动态调整黄金储备的战术操作不会改变。

约翰墨菲的期货技术(约翰墨菲的期货市场技术分析)

约翰墨菲是一位备受尊敬的技术分析师和交易员，他以其开创性的著作《期货市场技术分析》而闻名。本书首次出版于 1986 年，自此成为期货交易者的必备读物，并已翻译成多种语言。墨菲的技术分析方法以其清晰、实用和结果导向的风格而著称，帮助交易者识别趋势、预测价格变动并制定获利策略。

技术分析的基础

墨菲的技术分析方法建立在以下基本原则之上：

趋势识别

墨菲认为，识别趋势是技术分析最重要的方面之一。他定义了三种主要趋势类型：

墨菲还介绍了各种技术指标和图表模式，用于识别趋势和确定趋势强度。

价格形态

价格形态是指市场价格走势中出现的特定模式。墨菲描述了多种价格形态，包括：

墨菲强调，孤立的价格形态可能不可靠，但当与其他技术指标结合使用时，可以提供有价值的预测信息。

支撑和阻力位

支撑位和阻力位是技术分析中使用的重要概念，它们代表价格可能反转或难以突破的水平。

墨菲解释了如何识别和利用支撑位和阻力位来确定交易机会和管理风险。

约翰墨菲的期货技术提供了一个全面的技术分析框架，帮助交易者理解市场走势，预测价格变动并制定获利策略。他的方法基于对市场趋势、价格形态和支撑位/阻力位的深刻理解，并提供了实用且可操作的见解。通过遵循墨菲的原则，交易者可以提高他们在期货市场中的成功几率。

最新发布！11月外汇储备继续环比上升

国家外汇管理局12月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年11月末，我国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅为0.09%，继10月后再度刷新自2015年12月以来的规模新高。

对于当月外汇储备规模变动，外汇局指出，11月受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

当天更新的官方储备资产数据显示，截至11月末中国官方黄金储备为7412万盎司，较上月末增加3万盎司，延续自3月以来每月小幅增持黄金的态势。目前，中国央行已连续13个月增持黄金。

外汇储备规模继续维持高位

过去一个月，美元指数小幅下跌，债市明显走强，在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，11月我国外汇储备规模环比小幅上升。目前，我国外汇储备规模已连续4个月稳定在3.3万亿美元以上。

东方金诚宏观分析师王青认为，考虑到当前外汇储备规模已处于偏高水平，且当月央行增持黄金规模有限，不排除11月央行可能继续实施一定规模的外汇净卖出，以控制外汇储备规模在适度水平区间。

外汇储备以美元计价。从11月汇率走势看，由于过去一个月市场对美联储12月降息的预期升温，当月美元指数小幅下跌，非美货币中欧元、英镑兑美元均有所上涨。

从资产价格变动看，降息预期升温导致过去一个月10年期美国国债收益率累计下跌约9个基点，债市价格上扬，带动我国外储投资的金融资产估值增加。民生银行首席经济学家温彬同时指出，市场对人工智能（AI）盈利前景的担忧导致美股剧烈分化，11月末标普500指数与上月齐平。科技恐慌蔓延叠加政治因素下，日经指数大跌。欧洲股市斯托克指数有所上涨。

长期以来，我国外汇储备以安全、流动和保值增值为目标，按照市场化、专业化原则在国际金融市场开展投资，实现了投资组合较为有效地分散化。实际上，单一市场、单一资产的变动对我国外汇储备的影响相对有限。

展望未来，外汇局指出，我国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

央行连续13个月增持黄金

当天更新的官方储备资产数据显示，截至11月末中国官方黄金储备为7412万盎司，较上月末增加3万盎司。今年3月以来，中国央行每月小幅增持黄金储备，量级均低于10万盎司。

过去一个月，国际金价震荡上行至4200美元/盎司水平。市场机构普遍认为是当月美元贬值助推金价上涨。

由于黄金具备避险、抗通胀、长期保值增值等优点，现其已成为各国国际储备多元化构成的重要组成部分。世界黄金协会研报指出，尽管当前金价已大致反映了主流宏观经济预期，表明其或将呈现区间波动局面，但全球经济增长放缓、主要央行货币政策宽松以及持续的地缘政治风险等因素，更有可能支撑而非削弱金价。

展望后市，建设银行贵金属及大宗商品业务部在研报中指出，短期看，黄金因中美贸易局势、地缘风险缓和，预计继续盘整。长期来看，美元信用趋弱，央行购金继续支撑需求，黄金长期牛市逻辑未动摇。

温彬也表示，黄金长期上涨的基础支撑尚未改变，美元信用持续受损、地缘政治风险此起彼伏，各国央行和ETF基金仍在“用脚投票”不断减持美债购入黄金。