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中钢期货：7月16日商品期货晨讯

中钢期货早评：市场低迷 钢价或延续弱势

【基本面变化】

现货市场：昨日建筑钢材主流平稳，销售略显勉强。从成交来看，上午整体成交清淡，尤其是少数报价较高的商家销售吃力，午后部分经销商开始出现让价行为。部分钢厂联合保价之后，近期品牌间价差不断缩小，部分线材资源更是零价差，此也一定程度上导致了市场结构性分化。预计今日建筑钢材窄幅调整。

热轧市场：昨日热轧市场价格弱势下行，市场销售遇冷，商家没有太多办法。上周的暴涨带来的需求释放，到目前已经降温，部分商家库存在缓慢增加中，商家对此感到一定压力，后期市场竞争或愈加激烈。综合来看，预计今日热卷价格将以弱势调整为主。

材料价格：唐山地区20MNSI方坯报1850元，涨20；Q235方坯报1730元，涨20。

【期货市场】

黑色相关品种多数下挫，其中螺纹、热卷、铁矿和焦炭分别收跌1.39%、1.08%、0.67%和1.29%，焦煤收涨0.32%。

【综合分析】

综合来看，昨日现货报价多数持稳，成交一般，部分经销商开始出现让价行为。目前钢厂处于全面亏损状态，挺价意愿较强，但上周暴涨带来的需求释放，目前已经降温，部分商家库存缓慢增加，短期现货市场压力犹存。昨日黑色系夜盘全线下挫，短期缺乏实质利多支撑，预计钢材将延续弱势，预计今日螺纹1510合约下跌，目标1950；热轧1510合约下跌，目标1990。

研究发展总部 高雪峰

中钢期货早评：钢厂下调焦炭采购价格 焦炭期价易跌难涨

【基本面信息】

现货市场：昨日国内焦炭现货市场弱稳运行，除东北个别地区调降40外,其余主要产区焦炭价格暂无调整。天津港准一级冶金焦(A12.5,S0.7,CSR>60,Mt8)平仓价报880-890元/吨，持平。

昨日国内炼焦煤市场弱势运行，全国各主产地炼焦煤价格保持平稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(S0.6V21A＜9G85Y18)报750-780元/吨，持平。

消息面：国家统计局数据显示：2015年6月全国粗钢日均产量229.83万吨，较上月增长1.85%。

2015年6月份我国粗钢产量6895万吨，同比下降0.8%；1-6月份全国粗钢产量40997万吨，同比下降1.3%。

【期货市场】

昨日焦炭1509合约缩量加仓下跌，夜盘平开震荡，收于803，5日均线拐头向下，MACD绿柱延续，短期技术面偏空；昨日焦煤1509合约缩量减仓震荡，夜盘平开低走，收于621，5日均线向下延伸，MACD绿柱延续，短期技术面偏空。

【综合分析】

目前钢材市场弱势未改，钢坯价格持续下跌，螺纹钢继续下探，钢厂利润受到严重挤压，亏损加大，因此钢厂欲下调原料采购价格，焦炭价格易跌难涨，短期预计以弱势下行为主。操作上建议焦煤、焦炭短空。预计今日焦炭、焦煤下跌，焦炭1509合约目标价格800，焦煤1509合约目标价格610。

研究发展总部 赵小波

中钢期货早评：铁矿弱势整理

【基本面情况】

现货市场：15日进口矿市场持续弱稳，市场成交较前两日稳中微涨。贸易商报价较为积极，钢厂询盘较为冷清。昨日普氏指数下跌0.75至50.00美元,BDI指数上涨36至951.

【掉期市场以及外盘】

昨日新交所铁矿石掉期下跌，现8月合约下跌0.59至47.58，9月合约下跌1.01至46.00。外盘方面，平台成交16万吨Vale62.5粉，价格为NOR指数+1.5；成交8万吨MNP，价格为8月指数+1.35。

【期货市场】

昨日铁矿1601合约早盘高位震荡，午后探底回升，最终报收于354.5，日内无涨跌，增仓30794手，成交1094750手。夜盘震荡走低，收于348.5，增仓10108手。

【综合分析】

昨日早盘公布经济上半年报，数据普遍强于预期，但处于近几年低点，下半年经济下行压力不减，全年保7需稳增长政策进一步加码。经济数据公布之后，A股跌幅扩大，大宗商品多数以弱势震荡为主。铁矿期货宽幅震荡下行，技术形态有所走差，但经过上周三连跌后，加之钢厂大幅减产尚未启动，市场杀跌动能不强，但上方压力逐步显现，再度陷入整理，以观望为主。预计今日铁矿I1509合约下跌，目标367.

研究发展总部 樊璐

中钢期货：03月16日商品期货日评

中钢期货早评：技术面偏多，有效突破60日线则多单入场

【外盘特征】

上周五LME三月期铜欧洲交易时段宽幅震荡，收盘于5857.5美元，上涨14美元；LME铜库存为33.4万吨，增加2825吨，注销仓单占比17%，现货升水23.5美元。

【基本面分析】

现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为42720元/吨，上涨760元，现货较当月合约平水，上涨55元。洋山铜溢价为87.5美元，下跌2.5美元。0#锌成交均价为15690元/吨，上涨30元。

现货交易方面，早间开盘初始，隔月基差尚在100元/吨左右，持货商多对1503合约维稳昨日小幅贴水水平报价。临近第二交易时段之际，隔月基差扩大至200元/吨以上，交投一度活跃。近午间铜价出现回落，隔月价差重归150元/吨左右水平，市场成交归于平静。日内报贴水50元/吨至升水50元/吨，平水铜成交价格42620元/吨-42780元/吨，升水铜成交价格42680元/吨-42820元/吨日内升贴水巨幅波动，下游企业普遍持谨慎态度，市场成交多以中间商为主，成交先扬后抑。

【技术分析及操作建议】

上周五沪铜主力1505合约上涨，收盘于42840元，上涨280元，夜盘探底回升，收盘于42660元。技术面，沪铜1505合约20日均线向上延伸，40日、60日均线维持下行趋势，技术面偏空，在中国宏观经济增速超预期放缓的背景下，市场预期政府将推出更大规模的刺激政策，利多铜价，短期需关注60日均线压制力度，有效突破多单可入场。沪锌主力1505合约震荡运行，收盘于15730元，上涨10元，技术面，沪锌1505合约20日、40日、 60日均线向下延伸，技术面偏空，短期来看锌价处于15500-16500元区间震荡，建议投资者以震荡思路操作。今日预计铜1505合约震荡，目标位42300-42800元，沪锌1505合约震荡，目标位15600-15800元。

研究发展总部 霍建强

中钢期货早评：现货价格继续下跌 焦炭期价难以企稳

【基本面信息】

现货市场：上周国内焦炭市场延续弱势，市场利空因素主导，局部价格继续下跌，成交一般。天津港焦炭库存156万吨，环比上升18.18%。

上周国内炼焦煤市场持弱运行，煤企销售压力明显，库存依旧偏高。京唐港炼焦煤库存257万吨，环比下降8.2%。

消息面：春节已过，煤市“寒流”不减。在煤炭产地，由于库存高企、需求乏力，山西、内蒙古仍有不少地方煤矿处于“假期模式”，复工计划或将推迟。在市场“寒冬”和环境约束的双重压力下，中国正在踩下煤炭产量扩张的“急刹车”，逐步迈入“控产”时代。

【期货市场】

13日焦炭1505合约增量减仓震荡，夜盘低开震荡，收于1005，5日均线拐头向上，MACD绿柱延续，短期技术面偏空；13日焦煤1505合约增量减仓震荡，夜盘低开高走，收于722，5日均线拐头向上，MACD绿柱延续，短期技术面偏空。

【综合分析】

上周受钢材现货价格大幅拉涨刺激，焦炭期价小幅反弹，但受近期焦炭现货成交低迷、价格走弱限制，焦炭期价反弹空间有限，近期仍将以弱势运行为主。操作上建议等待反弹后做空。预计今日焦炭震荡、焦煤震荡，焦炭1505合约价格区间998-1010，焦煤1505合约目标价格716-726。

研究发展总部 赵小波

中钢期货早评：周末钢坯价格持稳 铁矿弱势震荡

【基本面情况】

现货市场：钢厂买涨不买跌，上周周初市场萎靡下行，钢厂采购不急不缓，不管是报盘还是询盘都相对稀少，周三钢坯带动铁矿走势，市场由此企稳，整体来看，市场的参与者盼涨心态浓厚。上周五普氏指数持稳于58.50美元，BDI指数上涨2(0.36%)至562。

基本面：1.上周全国钢厂高炉开工率小幅提升0.46%，南方某大型企业常规检修复产，中小企业盈利水平持续下滑。2. Mysteel上周统计全国41个主要港口铁矿石库存总量为10028万吨，环比前一周统计数据增90万吨。

【掉期市场】

上周五新交所铁矿石掉期下跌，4月合约下跌1.16至56.75美元，5月合约下跌1.21至55.98美元。

【期货市场】

上周五铁矿主力午后增仓下行，最终报收于454，下跌0.44%，增仓35856手，成交479648手。夜盘低位震荡，收于453，下跌1.09%。就期货盘面来看，在终端市场未得到成交有效配合的背景下，期价上行略显乏力，周四夜盘冲高回落，周五午后增仓下行，对黑色金属持续上涨信心不足。当前期价站上5日均线，承压于10日均线，上方压力集中在470一线，短时以观望为主，等待反弹后沽空机会。

【综合分析】

上周三钢坯价格大幅上涨，带动铁矿走势，市场由此企稳，整体来看，市场的参与者盼涨心态浓厚，周末钢坯价格以稳为主。就期货盘面来看，在终端市场未得到成交有效配合的背景下，期价上行略显乏力，周四夜盘冲高回落，周五午后增仓下行，对黑色金属持续上涨信心不足。当前期价站上5日均线，承压于10日均线，在横向缩量盘整区间下边界，有向下虚破的嫌疑，上方压力集中在470一线，短时以观望为主，等待反弹后沽空机会。预计今日I1509合约震荡，目标455-460。

研究发展总部 樊璐

中钢期货早评：下游需求支撑 钢价短期或区间运行

【基本面变化】

现货市场：经销商报价继续上涨，各品种资源全面回升，市场资源到货缓慢，经销商抬升售价是对自身资源的一种惜售和对低价的不甘，不过也应注意现货价格抬高的同时也增加了商家后期的到货成本。综合来看，预计今日市场建筑钢材继续趋强。

热轧市场，近期国内钢市表现出较强上涨势头。钢坯价格的复苏对市场信心有不错提振，而前期市场库存消化速度良好，近期钢厂方面产量又有所缩减，造成市场库存处于低位，部分商家出现惜售看涨情况。短期来看，三月进入中旬，终端启动也将增多，市场需求回升为大概率，综合来看，预计今日热卷价格将以小幅看涨为主。

原材料价格：唐山地区20MNSI方坯报2040元，持平；Q235方坯报2160元，持平。

【期货市场】

黑色相关品种周五日盘走势分化，具体来看，螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤分别收涨0.24%、0.16%、0.2%和0.28 %，铁矿收跌0.44%。

【综合分析】

综合来看，周五夜盘走势稍弱；近期国内钢市表现出较强上涨势头。钢坯价格的大幅上涨对市场信心提振较大，而前期市场库存消化良好，近期钢厂方面产量又有所缩减，造成市场库存处于低位，部分商家出现惜售看涨情况。随着下游陆续开工，终端需求也将回暖，短期或延续偏强走势，但预计反弹幅度较为有限。操作上，空仓观望为宜，等待时机试空。预计今日螺纹1510合约震荡，目标2480-2500；热轧1505合约震荡，目标2490-2510。

研究发展总部 高雪峰

中钢期货：11月23日商品期货早评

中钢期货早评：铁矿跌势放缓 不建议追空

【基本面情况】

现货市场：港口现货方面，上周进口矿价格弱势下行，钢企按需采购，市场活跃度低。主流资源成交价格下跌15元/吨，唐山市场因前期跌幅较大，上周部分品种跌幅小于山东市场，粉块价差有所扩大，证明现行价格下块矿、球团支撑较强，但是据了解港口资源中块矿、球团占比进一步上升，使得成交价格向上阻力较大。上周五普氏指数持稳于45.30美元。

基本面：1.Mysteel统计全国41个主要港口铁矿石库存为8658万吨，较前一周降55万吨，日均疏港总量257万吨/天，前一周为251万吨/天。2. Mysteel调查的163家钢厂高炉开工率77.76%降0.55%，产能利用率83.25%降0.88%；6.75%钢厂盈利降1.84%。上周检修情况加剧，开工率及产能利用率触及年内低点，与7月中旬相近。

【期货市场】

上周五铁矿1601合约企稳回升，夜盘冲高回落，最终报收于335.5，减仓12370手。

【掉期市场&平台成交】

上周五新交所铁矿石掉期上涨，12月合约上涨0.60至43.44美元，1月合约上涨0.52至42.27美元。上周远期现货卖盘现多为下旬船期，整体报价坚挺，买卖双方价差依然较大，成交不畅；买盘方面，因港口成交价格继续走弱，市场空势不减，加之港口贸易资源充裕，与远期实货价差明显收窄，钢厂采购节奏放慢，市场询价居多，采购谨慎；具体上周实货市场报价不断下调，钢厂采购情绪低，积极性有限，市场成交清淡，指数溢价缩减；周中矿山招标价格下行，成交有所增加，周四力拓结标17万吨PB粉，61%计价44.89，12.2-12.11装期，较周三结标46.04跌度明显，实际需求未见好转。

【综合分析】

上周钢厂检修情况加剧，高炉开工率以及产能利用率均触及年内低点，仅次于APEC蓝时期历史最低值，盈利钢厂占比下降1.84%至6.75%，钢厂减产仍是市场关注的热点。当前铁矿石价格整体下行趋势不改，但是在连续大幅下挫后跌势或有所放缓，且考虑到I1605合约当前盘面绝对价格已经跌破40美金、普氏指数45.30美元已经逼近历史最低值44.50美元，前低附近或存在支撑，故不建议追空，需警惕超跌反弹。上周五，从持仓角度来看，铁矿主力已移仓至I1605合约，预计本周黑色系品种主力合约将相继换月至05合约。预计今日铁矿I1605合约震荡，目标304.5-307.5。

中钢期货早评：空态未改 钢价延续弱势

【基本面变化】

现货市场：上周需求持续萎缩，建筑钢材加速下挫，不少品种创下年内新低价。周末在天气影响和实际需求萎迷下，商家销量没有起色，华东主导钢厂出价，沙钢对螺纹下调120元/吨，盘线下调60，对上期螺纹追补50，盘线追补30。中天对螺纹下调150，盘线下调100，短期供给仍难减少。综合来看，预计今日市场建筑钢材弱势观望。

热轧市场：上周钢材期货走势不佳，热卷期货价格持续阴跌，加重了市场的看空心态。目前贸易商心态较为矛盾，一方面，库存处于历史低位，而市场现货资源不多，对现货价格有所支撑；另一方面，期货走势抑制现货市场价格，加之跌价销售能促进成交，故价格仍有下行空间。预计今日将以窄幅盘整为主。

材料价格：唐山地区20MNSI方坯报1680元，持稳；Q235方坯报1560元，持稳。

【综合分析】

综合来看，当前钢市出现一定积极信号，钢企高炉开工率连创年内新低；整体库存压力继续减轻；但铁矿等原材料价格的暴跌，对钢价形成较大拖累，与此同时，国内钢企为保现金流，大幅减产概率较低，钢铁去产能尚需时日，短期钢市供需两弱格局仍将延续。上周螺纹1605合约跌破1700整数关口，连创历史新低，市场看空情绪依然占上风，短期或延续弱势，但跌速放缓，期螺空单可逐渐止盈。预计今日螺纹1605合约下跌，目标1670；热轧1601合约下跌，目标1710。

中钢期货早评：现货价格降价 焦炭期价跌势难止

【基本面信息】

现货市场：昨日国内焦炭市场继续承压，山西地区部分焦炭下跌20元/吨。天津港焦炭库存175万吨，环比下降17.1%。

昨日国内炼焦煤市场弱势运行，全国各主产地炼焦煤价格保持平稳。京唐港炼焦煤库存180万吨,环比上升24%。

消息面：11月19日，山西省政府公布了《关于健全完善住房保障和供应体系促进房地产市场健康发展的意见》。《意见》由山西省住房城乡建设厅、山西省发展改革委、山西省财政厅等11个部门联合提出，对山西省房地产政策进行了重大调整。其中规定，取消商品房购房限制。包括取消购买商品住房套数、户籍、年龄等限制;取消商品住房销(预)售价格申报制度;取消对境外机构及个人在本地区购买商品住房的限制。

【期货市场】

20日焦炭1601合约增量减仓下跌，夜盘低开低走，收于617，5日均线向下延伸，MACD绿柱延续，短期技术面偏空；20日焦煤1601合约增量减仓下跌，夜盘低开高走，收于497.5，5日均线拐头向下，MACD绿柱延续，短期技术面偏空。

【综合分析】

上周受神华和河钢降价影响，焦炭、焦煤主力期价大幅下跌，价格均创出历史新低，近期不断爆出钢厂停产消息，原材料需求进一步收缩，焦炭期价近期仍有望延续下跌行情。预计焦炭期价短期将以下跌为主。操作上建议焦煤、焦炭逢高做空。预计今日焦炭、焦煤下跌，焦炭1605合约目标价格610，焦煤1605合约目标价格490。