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现货油价断崖回落只是暂时假象，机构预警新一轮涨价随时来袭

汇通财经APP讯——近两个月受中东局势扰动，原油现货供应中断风险升温，现货溢价一度疯狂飙升，北海原油价格一度突破2008年高点。随着买家主动控量、消耗库存、战略储备投放及非中东货源补充，现货油价自高位大幅回落，价差回归常态区间。但渣打银行警示，当前现货降温只是短期缓冲所致，一旦补库需求集中释放、炼油厂开工回升，若无和美伊局势和解，现货油价将再度反弹。

美国凭借原油出口放量，成为本轮危机最大赢家，同时欧美航油供应格局也迎来结构性调整。

现货油价剧烈震荡 高位溢价快速回归常态

中东冲突升级、伊朗封锁霍尔木兹海峡后，市场抢购非中东即期原油，推动现货溢价直线走高。4月中旬北海福蒂斯原油价格飙升至近每桶150美元，超越2008年历史峰值。原本市场预期期货向现货靠拢，行情却反向运行，现货价格主动向期货回落。

截至5月11日，北海即期布伦特原油较近月合约仅溢价0.43美元，单周价差大幅收窄11.31美元。沙特阿美官方售价虽仍处在历史高位，但在5月创下史上最大单月涨幅后，6月主动下调对欧洲及亚洲售价，行情短期降温迹象明显。

多重缓冲压制现货行情 高波动加剧市场风险

现货原油溢价大幅跳水，部分品类跌幅甚至达到九成，主要得益于买家刻意延后高价锁货、消耗商业库存、非受限产区增量供应等多重因素。市场普遍观望美伊局势缓和及霍尔木兹海峡重启通航，不愿追高接货。

原油市场日内波动异常剧烈，单日价格波动时常超过每桶10美元，3月9日近月布伦特原油盘中波动幅度高达35美元，加剧组合风险价值冲击。买家通过推迟采购、提前检修炼油厂、压低开工负荷，叠加全球战略储备投放，共同压制油价进一步暴涨。

机构预判行情将反转 后市仍存再度冲高动能

渣打银行分析认为，当前低价格局难以持久。若美伊冲突无法达成和解，随着买家无法继续延后补库、炼油厂逐步提升开工率、全球战略储备投放进入尾声，现货油价将重启上涨，并带动期货价格向现货高位靠拢，新一轮涨价行情已埋下伏笔。

美国原油出口创历史新高 成全球供应重要替代

本轮危机中，美国成为最大受益方。信息署（EIA）数据显示，截至2026年4月24日当周，美国原油日出口量飙升至640万桶，刷新历史纪录，原油与成品油合计日出口量达1290万桶。欧亚炼油厂纷纷增购美国轻质页岩油，替代波斯湾受困原油货源。

亚洲多国大幅加大美油采购，美国同步动用商业库存与战略石油储备，已分批释放储备原油，并配合国际署完成全球约4亿桶储备投放，有效弥补中东供应缺口。

航油规则放宽重塑供给 欧美库存格局分化

欧盟航空安全局放宽航油使用标准，允许欧洲大范围采用美国规格航油，打破传统规格限制，拓宽供应渠道、降低中东依赖。受规格属性约束，该品类更适配中短途低空航线，也带动航油价差从高位回落，期货结构转为正向升水。

美国航油库存维持季节性高位，5月1日库存量高于五年均值；欧洲核心库区库存却快速去化，从前期110万吨左右锐减至56万吨，区域供应紧张格局逐步凸显。

总结

整体来看，原油现货价格高位回落是买家观望、库存消耗、替代货源补充等短期因素共振结果，并非供需格局实质好转。在炼油厂开工回升、补库需求临近、战略储备投放尾声临近背景下，若无地缘局势突破性进展，现货油价随时重启上涨。美国原油出口崛起重塑全球供应版图，欧美航油库存分化也预示后续油品行情仍存波动空间。

布伦特原油7月合约日线图 来源：易汇通

北京时间5月14日13:28 布伦特原油7月合约 报 106.16美元/桶

中东局势短暂缓和削弱避险需求，美元指数高位震荡

汇通财经APP讯——美元指数在周五亚洲时段小幅回落，结束此前连续三日上涨走势，目前交投于99.90附近。此次回调主要源于市场风险情绪的阶段性改善。据市场调查显示，美国方面表示将暂停针对中东能源设施的潜在行动，并延长谈判窗口，这一表态在一定程度上缓解了市场对局势进一步升级的担忧，从而削弱了美元的避险需求。

不过，市场对地缘局势的看法依然谨慎。相关消息显示，伊朗方面并未明确提出相关请求，反映出当前外交进展仍存在较大不确定性。局势的反复使得市场难以形成明确方向，美元虽短线回落，但整体仍具支撑。

从宏观层面来看，通胀预期仍是影响美元走势的核心因素之一。随着能源价格上涨，市场担忧通胀压力可能再度抬头，从而影响美联储政策路径。美联储官员近期表态偏谨慎，认为能源价格上涨对通胀的短期影响有限，但若冲击持续，可能对整体价格体系产生更广泛影响。这一观点使市场逐步削弱对降息的预期，甚至开始计价年内加息可能。

在利率预期变化的推动下，美债收益率维持高位运行，为美元提供重要支撑。尽管风险情绪改善削弱避险需求，但利差优势仍使美元保持相对强势，这也是限制美元指数下行空间的关键原因。

经济数据方面，美国初请失业金人数维持在21万水平，与市场预期基本一致，对市场影响有限，未能为美元提供新的方向指引。当前市场焦点转向即将公布的密歇根大学消费者信心指数及一年期通胀预期数据，这些数据将为判断消费端韧性及通胀趋势提供重要线索。

从技术面来看，美元指数日线图形仍维持震荡偏强结构。此前连续反弹后，价格在100.50附近遇阻回落，显示上方存在一定抛压。当前汇价仍运行在主要均线之上，均线系统呈多头排列但斜率趋缓，表明上涨动能有所放缓。MACD位于零轴上方但动能柱缩短，显示多头动能减弱；RSI回落至中性区域，表明市场进入整理阶段。下方关键支撑位位于99.50及99.00区域，一旦跌破，或进一步回调；上方阻力关注100.50及101.00。

从4小时图形观察，短线走势呈现回调整理格局。在连续上涨后出现技术性回落，价格回落至均线附近运行，短周期均线逐步走平。MACD已跌至零轴附近，显示短线动能转弱；RSI位于50附近，反映多空力量趋于均衡。短期支撑关注99.70及99.50，若失守可能进一步测试99.00；上方阻力则集中在100.20及100.50区域，突破后才有望重启上行。

编辑总结：

当前美元指数走势体现出典型的“双重驱动”特征：一方面，地缘局势缓和削弱避险需求，令美元短线承压；另一方面，通胀预期与利率前景支撑美元中期走势。整体来看，美元短期或维持高位震荡格局，方向选择取决于通胀数据与政策预期变化。投资者需重点关注通胀指标及美联储表态，以判断美元后续趋势。