2026年5月8日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

2026年5月8日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

2026年5月8日中国外汇交易中心受权公布人民币汇率中间价公告

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2026年5月8日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8502元，1欧元对人民币8.0139元，100日元对人民币4.3559元，1港元对人民币0.87463元，1英镑对人民币9.2599元，1澳大利亚元对人民币4.9232元，1新西兰元对人民币4.0561元，1新加坡元对人民币5.3839元，1瑞士法郎对人民币8.7569元，1加拿大元对人民币4.9985元，人民币1元对1.1782澳门元，人民币1元对0.57185林吉特，人民币1元对10.9510俄罗斯卢布，人民币1元对2.4096南非兰特，人民币1元对213.87韩元，人民币1元对0.53776阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.54916沙特里亚尔，人民币1元对44.4571匈牙利福林，人民币1元对0.52752波兰兹罗提，人民币1元对0.9326丹麦克朗，人民币1元对1.3585瑞典克朗，人民币1元对1.3627挪威克朗，人民币1元对6.62799土耳其里拉，人民币1元对2.5280墨西哥比索，人民币1元对4.7306泰铢。

中国外汇交易中心

2026年5月8日

中国说不买就不买了！特朗普万万没想到，中方兑现承诺后果断回头

谁能想到，2026年伊始，最震撼的消息居然是在大豆市场上爆发的。就在美国财长贝森特在达沃斯盛赞中国——过去三个月，中国已经提前完成了1200万吨美国大豆的采购配额时，话音未落，中国的进口商们已经悄然签下了至少25船巴西大豆的订单，计划在3到4月之间装船，动作干脆利落，毫不拖延。看得出来，这一举动无论是谁都得愣住。然而仔细分析，你会发现中国这一招走得巧妙极了。我们答应你的，绝不食言，一粒大豆都不会少给你，但完成之后呢？对不起，接下来的生意，我们要根据市场行情来操作。这一切得从头理顺，才能理解其中的深意。

回到2025年上半年，紧张的中美关系让局势变得更加扑朔迷离。中国连续五个月没有进口美国新季大豆。五个月，光是美国中西部的豆农就快急疯了。仓库里大豆堆得满满当当，价格一天比一天低，利润已经接近零。爱荷华、堪萨斯这些地方的农民根本撑不住了，很多人开始开着拖拉机堵州政府大门，甚至有的直接给白宫递交了公开信。8月中旬，美国大豆协会终于坐不住了，联合一大批豆农，给特朗普写信直言：贸易战伤害最深的就是我们这些农民，赶紧和中国谈判吧。那时，美国的大豆库存高达1034万吨。想象一下，放着这么多豆子却卖不出去，农民们的焦虑感可想而知。压力一路从田间地头传到了华盛顿。直到去年10月底，中美达成了贸易休战共识，中国承诺到2026年1月底前采购1200万吨美国大豆。消息一传出，芝加哥期货市场的美豆价格立刻飙升，美国方面也松了口气，终于看到了一线希望。但中国的操作，真的是值得细细琢磨。承诺归承诺，采购节奏却一点也不急。并没有一窝蜂地买进，而是稳步推进。2025年最后两个月，中国陆续敲定了约800万吨的订单，再加上之前零散的采购量，终于在1月底前完成了任务。物产中大期货的分析师就直言：这种慢买的策略，避免了一次性采购将市场价格抬高。中国通过这种方式，以更合适的成本，完成了任务。说到做到，但绝不浪费一分钱。生意场上，这才是精明的操作。让美国方面没想到的，是接下来发生的事情。

采购任务一完成，中国的进口商便毫不拖延地转向了巴西。为什么？理由很简单——贵。2026年2月，美国大豆到达中国港口的到岸价，比同档次的巴西大豆贵得多。用美豆榨油，企业肯定亏钱。做生意，不是做慈善，为什么要选择贵的货，而不选便宜的？再加上美国近期遭遇了创纪录的低温天气和冬季风暴，导致驳船、火车、卡车等物流设施都受到了影响，物流成本也因此大幅上升。即便中国想继续购买，美国的供应链也已经出问题。物产中大期货的分析师总结得非常到位：完成对美承诺之后，中国加大采购巴西大豆，完全是合情合理的，毕竟巴西的价格低得多。这话听起来虽然直接，却非常有道理。有朋友可能会好奇：中国到底需要多少大豆，才能让这么多国家争相供应？数据一摆出来，答案就清楚了。中国每年大豆消费量超过1亿吨，而国内只能生产大约2000万吨。也就是说，几乎八成的大豆都需要依赖进口。这个缺口，谁能填补，谁就能在全球农业贸易中占据一席之地。过去，这个席位由美国占据。2018年之前，美国大豆在中国市场的份额超过了60%。然而到2025年上半年，这一份额已经下降至2%。没错，就是2%。而巴西，彻底崛起了。2024年，巴西的大豆占中国进口总量的74%，一共提供了7465万吨，大大超过了美国的2214万吨。到2025年1到8月，中国从美国进口的大豆仅剩593万吨。2025年全年，巴西几乎出口了八成的大豆到中国，截止11月，其出口量比上一年同期增长了16%。这翻天覆地的变化，绝不是一朝一夕形成的，而是中国早就开始了布局。

这些年，中国的企业在巴西投入了不少资金。港口、仓储等基础设施逐步建设完毕，从巴西腹地到中国港口的供应链已经相当成熟。同时，巴西的货币雷亚尔持续贬值，生产成本被压得极低。巴西的大豆集中出口期集中在3月到10月，正好与中国的需求旺季相匹配。天时、地利、人和，巴西凭借这些条件占据了市场的主导地位。而美国，短期内几乎不可能弥补这个差距。光靠巴西显然还不够，中国正在开辟更多的供应渠道。阿根廷近年来也动作频频，扩建港口、提升出口效率，2024年中国从阿根廷进口的大豆量同比激增了110%，达到了410万吨。同时，中国与缅甸签订了大豆输华协议，与俄罗斯的合作也在不断推进。多元化的供应渠道，确保了中国在全球大豆市场中的话语权。

更值得一提的是，中国并不仅仅在买上做文章，也在少用上下了大力气。以饲料行业为例，国内正在推广低蛋白日粮技术。这种技术简单来说，就是在饲料中添加合成氨基酸，猪、鸡等动物依然能够生长，但大豆粕的使用量大幅减少。听起来可能有些复杂，但效果却非常实在——大豆的消耗减少了，进口压力自然也就小了。2025年，国产大豆产量达到了2100万吨，比五年前有所增长。国产大豆增产，加上饲料技术的改良，中国在国际谈判桌上的底气越来越足。高盛分析师甚至给出了一个大胆的预测：未来十年，中国大豆进口的依赖度可能从90%降至30%以下。这个数字如果实现，全球大豆贸易的格局将彻底改变。 另外，关于这次中美大豆协议的细节，可能很多人没有注意到。双方已经设立了联合监督组，每个季度都会审核采购进度。协议中还明确了质量检验标准，目的是避免因转基因问题引发的退货纠纷。更有力的是，协议中规定了违约惩罚机制，一旦出现违约，可能会恢复加征关税。上海汇易咨询的首席分析师非常直白地说：只要协议框架没有崩溃，中国仍然有能力继续采购美国大豆。如果必要，甚至可以通过储备调控来兜底，哪怕牺牲一些经济利益，也能完成目标。但反过来说，意思也很清楚——我们可以买，但买不买、买多少，完全取决于条件和市场环境。放眼更远的角度看，大豆可不仅仅是几船货那么简单。它牵动着政治、经济以及外交的三根神经。美国的大豆农民压力大，传递到国会，再传到白宫。特朗普计划2026年4月访华，如果大豆问题没有交代清楚，中西部农业州的选票可就不好看。中国清楚地知道这一点。正因如此，每一次采购、每一次决策背后，都有着深思熟虑的战略布局。2024年，中国的大豆进口总量突破了1.05亿吨，这个数字意味着，全球任何一个大豆出口国都不能忽视中国的态度。我们选择买谁的，全球产业链都得为此震动。看似遥远的大豆问题，其实与每个人的生活息息相关。从厨房里的食用油，到餐桌上的猪肉、鸡肉，背后都与大豆进口紧密相连。粮食安全的意义，看似抽象，但实实在在地影响着我们的日常生活。这一次，中国在大豆贸易上的表现，简而言之就是八个字：言出必行，进退自如。贝森特在达沃斯的掌声还未完全散去，25船巴西大豆已经在海上航行。这，也许就是国际贸易最真实的面貌——没有永远的卖家，只有永远的利益。谁握有选择权，谁就是赢家。

美豆〔芝加哥期市〕CBOT大豆期货重挫2%,受美元大涨及.doc

美豆：〔芝加哥期市〕CBOT大豆期货重挫2%,受美元大涨及股市暴跌影响路透芝加哥5月6日电—美国芝加哥期货交易所 CBOT 大豆期货周四挫跌超过2%,创下3月31日大跌超过3%以来的单日最大跌幅,因股票市场重挫、美元劲扬、且原油价格暴跌.道琼工业指数跌晕了,原油价格重挫,美元激情大涨,所有人都涌向了黄金等避险资产.伊利诺州研究顾问公司Allendale Inc分析师Joe Victor表示.金价XAU 每盎司暴涨30美元,因有大量资金从股市转向贵金属市场,而道琼工业指数盘中一度暴跌近1,000点,收盘时则是重挫3.2%.原先持有大豆多头部位的商品交易基金周四出售至少6,000口合约或3,000万蒲式耳持仓.他们同时也净卖出豆粕、豆油及小麦,但在玉米市场为净买方,因玉米出口需求非常强劲.CBOT 7月大豆合约SN0结算价收跌24美分,报每蒲式耳9.54美元.7月玉米合约下跌1-3/4美分至3.71-1/4美元,而7月小麦则是挫低3-3/4美分至5.08-1/4美元.玉米期约下跌,但与其他大宗商品相较表现相对强劲,因传言指中国扩大对美国采购玉米,且美国政府美洲出口销售报告中的玉米出口数字相当可观.中国上周买进美国玉米,为四年来首见,且有传言指出中国买了10艘船货,每艘船将载运约5.5万吨玉米.有传言指出中国扩大买进玉米,有些人说中国买了24万吨.一名交易商指出.美国农业部周四公布每周出口数据显示,上周美国玉米出口近190万吨,创16个月新高,当中包括一宗合计24万吨的销售,但出货地不明.玉米出口数据极佳,所有人都在思考该如何解读那笔24万吨不知去向的交易.买家可能是中国,也有可能是任何人.贸易公司FC Stone驻CBOT场内经理Joe Bedore表示.〔伦敦金属〕LME期铜尾盘走低,因对欧元区危机的担忧加剧且美股暴跌路透纽约/伦敦5月6日电—期铜尾盘大幅走低,因欧元自由落体式下跌,且对欧元区债务危机扩散的担忧加剧,提升避险意愿.纽约商品交易所7月期铜HGN0价格回落3.45美分,或1.1%,收报每磅3.1170美元,接近日内3.0930-3.2090美元区间的底部.在午後的交易中,利空动能拖累铜价跌至3.05美元. 伦敦金属交易所 LME 三个月期铜CMCU3收跌9美元,报每吨6,950美元,後在电子交易平台跌至6,880美元.美国股市暴跌令跌势扩大,因对欧洲债务危机扩散的担忧加重,促使投资者买入美元避险,令欧元跌至近1.25美元的14个月低位.美国股市周四大幅收跌,三大股指跌幅超过3%,录得去年4月以来最大单日百分比跌幅.希腊公债和其他欧元区外围公债违约保险成本上升,且市场臆测标准普尔将是下一个调降意大利评级的机构.欧洲央行今日宣布保持利率在1%不变,一如预期.标准普尔的分析师Daniel Smith表示,市场暂时将保持振荡走势,但从中期来看,今日的价格不错.上海的价格也高于LME,因此价格有潜在支撑. 上日收盘价较之上海交易所周四699元人民币的收盘价,上海的套利窗口小幅走阔.**投资者担忧**但投资者继续对摆脱债务担忧且买入金属持保留态度,尤其是在中国正逐步收紧货币政策之际.利好消息方面,LME的铜和铝库存正在减少,暗示实货需求并未枯竭.LME铜库存自2月中以来减少了约6.2万吨,至492,700万吨.铝库存在1月触及纪录高位464万吨後回落至451.2万吨.三个月期铝CMAL3盘中触及2月中以来最低2,060美元,收报每吨2,104美元,周三收报2,121美元.期镍CMNI3收报22,000美元,上日收报21,925美元,稍早回落超过6%,至2月底以来最低20,450美元.三个月期锌CMZN3收报2,115美元,前一交易日收报2,125美元.期锡CMSN3收报17,700美元,上日收报17,550美元.期铅CMPB3收盘时没有成交,买方最後出价为每吨2,001美元,上日收报1,940美元.〔国际油市〕美国原油期货持稳于77美元上方,昨日曾挫跌3.6%路透东京5月7日电—美国原油期货周五在亚洲交易时段几无变动,持于每桶77美元上方,昨日曾大跌3.6%,因市场担心希腊债务危机会扩散至其它国家,并损害原油需求.**基本面**0000GMT,纽约商业期货交易所 NYMEX 6月原油期货CLc1微涨0.13美元至每桶77.24美元.周四该合约收盘价跌2.86美元至77.11美元,为2月中旬以来最低收盘位.原油价格本周累积挫跌超过10%,为2009年初以来的最差单周表现,受欧元区债务疑虑和美国库存数据显示原油库存增加影响.品种 走势分析及操作攻略 股指 5月6日沪深300指数低开一路走低，连续跌破2800和前一天低点，最终大跌139个点，收于2896点，石油煤炭、地产、金融、全线走低。期指主力合约IF1005截止收盘下跌111.2个点（-3.61%），收于2967.4点，成交量继续放大，全天成交170221手，持仓量增加到10150手，期现价差维持高位71个点。外盘：欧洲债务危机继续升级，引发市场恐慌，隔夜道琼斯指数大跌347个点（-3.19%）

实值期权的特征与应用

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根据期权合约执行价格与标的期货合约价格之间的关系，可将期权合约分为平值期权、实值期权和虚值期权

表为虚值、平值、实值期权的划分

从国外期权和国内上证50ETF期权的成交状况来看，虚值期权和平值期权的成交量往往会高于实值期权的成交量，这是由实值期权的相关特征决定的。本文在简要介绍实值期权特征的基础上，深入分析其在价值投资与风险管理中的应用。

02

实值期权的特征

实值期权的Delta值大于0.5，表明这是一种价格敏感性较高的期权类型。除此之外，它还呈现如下特征：

一是权利金高。以郑商所正在模拟交易的白糖期权为例，当标的资产价格为5000元/吨时，利用二叉树模型计算一个月后到期的、不同状态下的看涨期权权利金。

表为不同状态下看涨期权的权利金

很显然，就权利金构成而言，虚值期权和平值期权的权利金仅为时间价值，其内涵价值为零。而实值期权的权利金中除了时间价值，它的内涵价值也大于零，这使得相同到期日的实值期权权利金明显高于虚值期权和平值期权的权利金。

二是实值期权与虚值期权的相互转化。虚值期权和平值期权的成交量要高于实值期权，这除了和实值期权的权利金高、投资者不轻易购买有关外，还涉及实值期权与虚值期权的等价转换。由相等头寸概念可知，看涨期权多头+标的资产空头=看跌期权多头；看跌期权多头+标的资产多头=看涨期权多头；看涨期权空头+标的资产多头=看跌期权空头；看跌期权空头+标的资产空头=看涨期权空头。这是关于实值期权与虚值期权的合成关系。

例如，当白糖期货价格为5000元/吨时，对打算买入一个月后到期的、执行价格为4600元/吨的实值看涨期权的投资者来说，完全可以在买入标的期货的同时，买入1手执行价格为4600元/吨的虚值看跌期权来进行合成构造。

由此可见，通过相等头寸概念，实值期权和虚值期权具有等价性。最重要的是，运用“虚值+期货”方式构建的头寸，其权利金成本更加低廉，这使得用到实值期权的投资者也可能会通过合成的方式间接利用实值期权。

03

实值期权的应用

合成关系，说明实值期权的功能可以由虚值期权来实现，然而在实际应用中，直接利用实值期权也许效果更好。

一方面是短线投机。短线交易是期货市场最常见的交易方法，通过快进快出的方式赚取微薄利润，最终积少成多。然而在期权市场这是行不通的。

首先，期权的流动性不及期货，期权合约众多，对某一具体合约来说，其交易量远远低于相应的期货，这在一定程度上限制了短线交易的规模；其次，期权的交易成本较高，尤其是在流动性较差的情况下，做市商往往会抬高买卖价差，进而减少短线交易的利润；最后，由期权定价理论可知，期货每变动一个单位价格，相应期权的变动一定是小于一个单位的，这在无形中加大了短线交易的难度。

就短线交易的目的性而言，应该使用Delta值最高的工具，那就是标的资产，如果坚持使用期权，就应该买进一个短期的实值期权，因为它的Delta值在所有的期权中最高，最好是Delta值接近0.9或者更高，这样的期权对标的资产的小幅波动也能有迅速的反应。

另一方面是展期中的应用。基于实值期权权利金高的特点，实值期权在比率期权组合的展期操作中大有可为。

例如，当白糖期货价格为5000元/吨时，投资者买入1手一个月后到期的、执行价格为5000元/吨的平值看涨期权，付出权利金143元/吨，同时卖出3手相同到期日的、执行价格为5300元/吨的虚值看涨期权，得到权利金48元/吨，从而构成比率期权组合。

在后期的持仓中，最大的风险来自白糖期货价格短期内的暴涨，3手虚值期权空头的亏损会大大超过1手平值期权的盈利。假设一个星期后，白糖期货价格涨至5300元/吨，此时执行价格为5000元/吨的期权随之涨至330元/吨，而执行价格为5300元/吨的期权变为131元/吨，比率组合浮亏62元/吨，若不及时进行风控，后期价格再次上涨，则会产生巨大亏损。

04

通常情况下，展期是最常见的风险管理方法，在同等价值原则下，有两种展期方式：

一是降低比率。首先将期权空头平仓，然后卖出更多更高执行价格的虚值看涨期权。上例中，投资者先将3手执行价格为5300元/吨的平值期权平仓，然后卖出7手相同到期日的、执行价格为5500元/吨的虚值期权，获得57元/吨的权利金。只要后期白糖期货价格不超过5500元/吨的执行价格，投资者便无任何风险，还可获得不菲的收益。若白糖期货价格再次上涨，继续按照该方式向上展期即可。然而致命风险也在于此，不断展期带来的后果是期权空头数量不断增大，一旦遭遇暴涨行情，很可能因为保证金不足而导致爆仓。由此可见，除非是资金雄厚或行情判断准确，否则要慎用降低比率的展期方法。

二是增加比率。如果采用增加比率的展期，则可在风险与收益之间找到平衡。上例中，投资者浮亏62元/吨后，投资者可首先将执行价格为5300元/吨的平值期权平仓，然后卖出2手执行价格为5150元/吨的实值期权，获得权利金218元/吨，比率由1∶3上涨为1∶2。这样做的好处在于，当白糖期货价格下跌幅度较大时，投资者不会有任何风险，而当白糖期货价格上涨时，风险比第一种展期方式要小得多。

表为不同展期方式的对比

整体而言，作为期权的一种类型，实值期权并非一无是处，理解并善用它，会为你带来更多投资机会。

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