还能抄作业吗？刘格菘、冯明远、葛兰 明星基金经理买了这些股票

还能抄作业吗？刘格菘、冯明远、葛兰 明星基金经理买了这些股票

随着上市公司三季报的发布，公募的投资路径逐渐浮出水面。

刘格菘、冯明远、葛兰、长城刘彦春、焦巍等明星基金经理的“爱股”出现了哪些新变化，记者将逐步揭晓。

刘格菘、冯明远大买新能源

新能源行业在三季度的表现颇具亮点，明星基金经理频频发力。

作为光伏玻璃原片制造商，获得了广发基金刘格菘的青睐。从三季报来看，刘格菘管理的广发创新升级新进成为福莱特的第六大流通，持有1603.19万股，期末持有市值达到7.4亿元。

与刘格菘同时买入福莱特的还有广发基金郑澄然。郑澄然管理的广发高端制造在二季度末新进成为福莱特的前十大，三季度又继续加仓。三季报显示，郑澄然管理的广发高端制造、广发兴诚分别位列福莱特第四、第八大流通股东，持有数量分别达到2140.8万股、1075.9万股，期末持有市值分别达到9.88亿元、4.97亿元。

与此同时，作为锂电池NCA正极材料前驱体生产商，8月份上市的科创板次获得了多只公募基金的喜爱。尤其是明星基金经理冯明远，他管理的两只基金信达澳银新能源产业、信达澳银领先智选，均在三季度末新进成为芳源股份的前十大流通股东。

显示，截至三季度末，信达澳银新能源产业、信达澳银领先智选分别位列芳源股份的第一、第八大流通股股东，持有数量分别达到273.74万股、83.52万股，期末持有市值达到0.73亿元和0.22亿元。

此外，富国互联科技、易方达创新驱动、中欧消费主题等多只公募基金也集中出现在芳源股份的前十大流通股股东名单中。

葛兰、刘彦春看中

经过上半年的回升，医药行业在三季度进入震荡下行区间，中欧基金葛兰、景顺长城刘彦春瞄准股票下跌的时机，继续在二级市场大量吸筹。

公开信息显示，葛兰管理的中欧医疗健康在三季度大举买入泰格医药1369.42万股。截至三季度末，中欧医疗健康位居泰格医药第三大流通股东，持有数量达到2977.58万股，期末持有市值51.81亿元。

与此同时，银华基金焦巍管理的银华富裕主题亦大幅增仓，期末持有市值达到22.28亿元，刘彦春管理的景顺长城新兴成长新进成为泰格医药的第九大流通股股东，期末持有市值达到13.9亿元。

值得注意的是，除了泰格医药以外，葛兰管理的中欧医疗健康在三季度还加仓了、、、。公开信息显示，截至三季度末，葛兰分别加仓通策医疗、片仔癀、拱东医疗、迈瑞医疗441.17万股、145.45万股、30.43万股和7.57万股，期末持有市值分别达到43.11亿元、15.99亿元、1.22亿元、23.85亿元。

四季度行情如何演绎？

展望后市，创金合信基金经理王浩冰表示，新能源的持续渗透是中期趋势，行业仍将维持较高的景气度；但同时考虑到目前相对较高的整体估值水平，下一阶段整个板块的表现可能会出现一定程度的分化，其中估值合理的细分环节和个股仍将有较好的表现。

对于医药行业，的基金经理谭小兵认为，当前医药股已经进入长期投资区间，右侧买点大概率会在四季度出现，看好四季度医药板块的布局机会。医药高增长的背后，行业格局发生了很大变化。创新药商业化进程大大加快，未来几年增长速度非常可观。虽然因为新冠疫情因素影响，过去两年创新药审批节奏延缓，但预计等到年底中国新冠疫苗接种率目标达到后，创新药审批进度会开始恢复。因此，明年开始中国创新药将有比较大的发展。

谭小兵还表示，随着新技术、新产品、新应用、新平台的出现，未来十年中国创新药会迎来比较好的红利期，这个过程有望催生一批比较优秀的创新药公司。医药产业的发展主要看两端，一端是供应端的创新升级，另一端是需求端的消费升级，具体看好CXO、疫苗、创新药、消费医疗等。

《中国外汇》2017年第23期

运用会计知识提升外汇检查能力

来源:《中国外汇》2017年第23期

在了解和检查可疑市场主体的过程中，检查人员如果能恰当运用会计知识，将会计处理方法及原则贯穿到外汇检查工作中，将有助于分析案件脉络，收集固定证据，进而提高对市场主体违法行为的判断和分析能力。笔者通过对以下四个案例的具体分析，对如何在外汇检查中运用会计知识进行了诠释。

有账不记

可靠性会计处理原则要求企业以实际发生的交易或者事项为依据进行确认、计量和报告，保证会计信息真实可靠、内容完整。及时性会计处理原则要求企业对已经发生的交易或者事项，及时进行确认、计量和报告，不得提前或者延后。通过检查企业提供的会计信息是否符合可靠性和及时性原则，有助于判断其经营业务的真实性。

A公司注册资本为200万元人民币，主要从事代理进口废塑料。检查人员通过非现场检查发现，该公司从成立至2016年2月期间的进口额为9724万美元；2010年至2015年7月31日期间付汇1.426亿美元，其中含预付货款240万美元。检查人员根据A公司付汇额远大于进口额的异常情况,质疑其贸易真实性。

在现场检查中，对检查人员提出的付汇额远大于进口额的问题，A公司的解释是，多付汇金额为预付货款，他们只是未按照外汇管理规定做预付货款报告。但办案人员在A公司的财务系统里并未查到该公司对多付汇金额的记录：既未在银行存款科目记录付汇资金的来源，也未在预付账款科目反映付汇资金的去向。尤其是对其异地付汇资金的来龙去脉没有任何记录，记账凭证和明细账上均未做反映。A公司有账不记且间隔时间较长，有悖可靠性原则和及时性原则。据此，检查人员怀疑A公司的付汇可能和地下钱庄有关联，并及时调整检查方向，将证据线索锁定在A公司办理付汇业务时在银行留存的资料凭证上。通过对进口报关单号码、每份关单对应的付汇金额等相关信息进行匹配分析，检查人员找到了关键证据，证明A公司存在重复使用进口报关单付汇的违法行为，违规金额共计五千多万美元，并据此按逃汇行为对其进行了处罚。由于A公司逃汇金额巨大，已涉嫌刑事犯罪，检查人员将此案移送公安部门进一步侦办。

篡改会计凭证

填制和审核会计凭证是为了审查经营业务是否合理合法并保证账簿记录正确、完整而采用的专门处理方法。通过检查企业是否如实填制和审核凭证，有助于判断其经营业务的真实性。

B公司注册资本为3000万美元，主要从事铝箔、铝板等包装材料的研发、生产加工及销售。B公司于2013年2月4日以支付铝材货款为由，申请资本金结汇307.5万美元，并于当日将该笔结汇所得共计人民币1909万元划至其关联公司C公司。B公司申请结汇时没有提供发票，仅提供了产品购销合同。而合同显示其付款方式是款到发货；然而B公司存货明细账显示，2013年1月至6月期间，其存货一直为零，直到2013年8月30日调账时，B公司才根据2013年2月2日至2月28日的材料入库单，对材料暂估入账。上述事实和证据都表明，B公司提前进行了资本金结汇。

2013年11月，检查人员在现场检查时发现，该公司厂房已基本建好，但尚未购置生产用机器设备，不具备生产条件。检查人员向B公司的财务负责人就违反资本金结汇外汇管理规定的事实进行确认，该负责人拒不承认。其所做出的解释：调账是因为财务人员工作疏忽、记账出错；而购买原材料确系准备投产，只是因厂房建设没有实现三通而未能实现正常生产。检查人员提出查看存货，该负责人给出了一份租赁合同，表示租用C公司的仓库寄存原材料。检查人员遂对C公司进行了延伸调查，发现C公司收到货款后，账务处理贷方是“应收账款”，而不是确认销售收入；之后，C公司又分三次将共计1400万元划款至其关联公司GY公司。此外，检查人员在翻阅凭证时还发现，C公司2013年2月的第3册记账凭证有拆装涂改的痕迹：将记账凭证封面“由付字第20025号起至20056号止”涂改为“由付字第20025号起至20057号止”，且第20057号凭证是在2013年2月的第3册记账凭证拆装后补上的。同时，在C

跨境电商企业出口退税的操作明细流程

随着跨境电商物流的发展，很多跨境B2C的卖家开始使用海外仓储的服务。头程使用海/空运派送，都是以一般贸易清关的，这种方式在符合出口退税条件下是可以退免税的，所以正在做海外仓的中小卖家也需要关注起来。

一、跨境电商B2C卖家哪些情形可以出口退税?

国家对通过一般贸易交易方式出口的货物可以按规定办理退(免)税，目前跨境电商卖家适用的情形可包括：

海外仓头程(海运/空运/快递)发货

FBA头程(海运/空运/快递)发货

国际快递发货

二、出口退税需准备的材料、资格、形式与流程

出口到退税基本流程图：

与供应商确认好需要出口商品的发票名称、数量

——跟供应商开具发票的到位时间——准备出口货物的资料——报关出口——出口退税的备案申报——审核——税款退付、退税清算

备注：准备出口货物的报关资料有：报关合同、商业发票、装单箱资料、电子档报关草单、委托报关的还需要一份委托报关书。

出口退税需要以下资料，包括采购合同，采购增值税专用发票，装箱单，代理报关委托书，报关单，销售合同，出口发票，形式发票以及物流提运单以及结汇水单或收汇通知书;如果产品需要商检的话，还需要提供产品的商检单。

哪些企业有资格做出口退税?

有工商登记(营业执照)、税务登记、对外贸易经营者备案的外贸企业或者生产企业

2. 有工商登记(营业执照)、税务登记、无外贸易经营者备案的生产企业

退税的形式是怎样的?

退税形式分三种：1.出口免税并退税;2.出口免税不退税;3.出口不免税也不退税;出口不免税是指国家限制出口的某些货物在出口环节视同内销，照常征税，出口不退税是指对这些货物不退还出口前实际负担的税款。适用这个政策的主要是税法列举限制出口的货物。

出口退税货物应具备的条件：

1.必须属于增值税、消费税征税范围的货物

2.必须是报关离境的货物

3.必须是在财务上做销售处理的货物

4.必须是出口收汇并已核销的货物

PS：

外贸企业必须在货物报关出口之日起90天内办理出口退税申报手续，生产企业必须在货物报关出口之日起三个月后免抵退税申报期内办理免抵税申报手续。

云图控股的“期现生意经”

根据2023年全国磷复肥行业大数据，云图控股，是中国西部规模最大、销量最多的复合肥上市公司。公司2023年复合肥产量达346万吨，高居全行业第二位。公司2023年复合肥产量达346万吨，高居全行业第二位。

然而，近几年国内化肥行业受到环保、进出口政策，和煤炭等原料价格波动影响，复合肥企业的生产、销售等经营风险随之增加。加之云图控股属于“工贸一体”企业，公司还有30%左右的营收来自于贸易，风险管理需求十分巨大。

这一背景下，公司以原有的采购中心为基础组建专业团队，灵活运用基差贸易等期现业务模式，不仅帮助企业拓宽购销渠道、锁定成本，还为公司贡献了可观的投资收益，而这部分利润便是来自商品期货及外汇期货的套保收益。

“公司将原料、产品的市场波动风险转移给期现业务中心，再由期现中心将风险转移至期货市场。”云图控股期现中心总经理鄢艳华介绍称，公司从2019年开始参与期货，近两年期现业务所贡献的收益已趋于稳定并且较为可观。

某种程度上来看，公司的期现业务中心已经具备期货公司风险管理子公司的雏形。

期现结合，成效明显

复合肥由氮、磷、钾三种元素构成，所以国内的化肥企业有一个特点，在无法获取钾资源的情况下，复合肥企业在资源端不是有磷，就是有氮。

云图控股，历经近30年发展，则是建成了除尿素以外的氮肥、磷肥两条完整产业链，所以公司原料端的主要风险敞口就集中在尿素、氯化钾的市场化采购上。

2019年8月，郑商所尿素期货上市，这为云图控股进行风险管理提供了可能。

“尿素期货从论证开始，公司就非常重视，通过内部培养、外部引进的方式组建了期货团队，逐步建立并不断完善风控体系。”鄢艳华表示，2020年云图控股被郑商所授予尿素产业基地资格，次年公司嘉施利平原尿素交割厂库获批。

此后几年，伴随着期现业务团队经验的不断丰富，公司已经逐步形成了一套完整的风险管控流程。

首先，是详细分析当前主营业务中面临的价格波动风险，做到精准识别风险敞口，随后会根据风险敞口的性质、规模，选择合适的期货或期权合约，在综合考虑自身风险承受能力、市场预期和资金状况后，确定最终的套保比例。

交易执行后，还需要持续跟踪期货市场价格变动，评估套期保值策略的有效性、及时调整，比如当现货库存、采购及销售订单发生重大变动时，就需要调整套保头寸，以保持两者的合理匹配。

“要严格按照既定的策略进行平仓或交割，以确保实现预定的风险对冲和利润锁定目标。”鄢艳华表示。

值得注意的是，近几年化肥行业集中度较此前明显提升，需求端也呈现出特种化肥需求增加、传统化肥增长缓慢的结构性变化，叠加煤炭、天然气、磷矿石等原料价格的剧烈波动，企业经营风险显著增加。

市场经营风险加剧的环境里，日渐成熟的云图控股却表现的游刃有余，并通过套期保值、基差贸易等方式取得了显著成效。

2022年9月至10月，企业对春播所需复合肥预收量增加，其中对尿素需求巨大。“公司决定采用买入保值策略，并在10月下旬通过期货市场开仓买入与需求等量尿素期货。”鄢艳华介绍称。

到11月时，期货盘面价格上涨后，云图控股一边逐步买入现货，一边逐步将多单平仓了结，最终在期货盘面卖出平仓，有效对冲了尿素价格上涨带来的原料成本上涨风险。

再如2023年初的一笔基差贸易，云图控股在持有尿素现货的同时，在期货市场上卖出套期保值。等到基差走强后，公司在保证自身利益的前提下与下游客户沟通，通过逐步点价了结的方式，对期、现货头寸同时平仓。

通过该笔交易，云图控股为下游复合肥厂让利80元/吨，并实现了近44万元的盘面盈利。于公司而言，这又间接增加客户的黏性。

重塑行业生态，助力企业成长

上述基差贸易，正是当前云图控股交易规模最大的期现贸易模式。

这也与云图控股当前的业务布局有关，公司除了前述复合肥等生产业务外，还有三成左右的营收来自于贸易。

比如2023年，该公司贸易业务收入占公司整体收入近三成。

“每个销售、采购人员都知道当天的基差如何，公司的风控范围如何，可以在授权范围内与交易对手方签订基差贸易合同。”鄢艳华表示，该模式不仅可以锁定贸易利润，也减少传统现货贸易中的价格谈判时间和成本。

自2019年组建期货团队以来，得益于期现业务带来的稳定价格、成本控制，以及市场机会的拓展，云图控股的整体竞争力得到明显提升，公司收入规模不断增长。

期货市场在助力企业成长的同时，也在不断改变着产品定价机制和行业生态，这也促使着企业不断学习以适应市场的新变化。

在鄢艳华看来，行业对期货和衍生品的运用，可以概括为套期保值、基差贸易和“保险+期货”及其升级版三个阶段。

其中，套期保值只是期货市场基础功能，产业投资者通过买入套保、卖出套保，规避简单的价格风险。

基差贸易，则是有效利用了期货的价格发现功能，让现货买卖双方按照公允的期货价格确定现货交易，提高了议价效率、减少了议价矛盾，具有延期定价、锁定成本和利润、规避基差波动风险等优势。

不过，该模式主要适用于产业链上下游都充分接受期货作为定价工具的行业。

“保险+期货”及其升级版，则强调相关利益方的共同参与。该模式，通过向期货公司购买化肥场外期权产品，将交易所的场内期货与期权市场进行风险对冲，以降低化肥价格波动对农资企业经营产生的冲击。

实际上，经过多年的探索和尝试，云图控股在常规套保和基差贸易方面积累了大量经验，接下来公司计划在创新期现交易模式方面进行更多尝试。

比如，将期权元素融入现货贸易中，设计更多灵活的含权贸易方案，为上下游企业提供个性化的价格风险管理服务。甚至，利用公司自身行业数据和分析能力，开发量化交易模型，以提高交易决策的科学性和准确性。

在期现工具的应用方面，云图控股无疑已经走在了行业前列，其示范效应也将带动产业链上下游企业加大对衍生品的应用。

后续，随着产业投资者对尿素期货和其他衍生品工具的接受度、应用程度不断提高，这些工具也将助力化肥等农资行业更加平稳的运行。

工行大同魏都支行奋发有为不断提升国际业务市场竞争力

黄河新闻网大同讯 2025年以来，工商银行大同魏都支行深入贯彻落实上级行“境内外汇业务首选银行”战略部署，坚持以快捷便利的国际业务服务实体经济，紧盯客户需求，跟进金融服务，搏击潮头勇当国际业务发展“急先锋”，奋发有为不断提升国际业务市场竞争力。

打造国际业务品牌支行。该行作为全辖国际业务的旗舰支行，深担引领业务的重任。对国际业务系列中的新业务，不等不靠奋勇向前，先学先试先做，为全辖该行业务的发展树立标杆，掌握可操作可复制的经验。持续开展国际业务从业人员的梯队培养，对新入行员工中具有国际金融、国际贸易等相关专业学历的人员，优先充实到国际业务岗位，并至少选定一名后备从业人员，保证专业队伍的持续性。成为大同市区域内国际业务一流团队，创立了品牌优势。

奋勇争先强化市场竞争。该行坚持以提高对公结售汇、国际结算、外汇中间业务收入占比及跨境人民币业务为主线，重点围绕提升国际条线主要指标的四大行占比，充分利用工行境外人民币清算行及人民币报价优势，拓展新的业务平台，寻找业务发展新起点，全面提升国际业务市场竞争力。加大宣传和市场走访，从拓展新客户和激活旧客户两个维度入手，以汇率优惠、绿色通道准入等相关政策获客。积极为进出口企业提供电汇、“单一窗口”跨境人民币汇出汇跨、汇入汇款等简洁便利的跨境人民币结算业务。

找准目标实现更好合作。持续对等重点客户的进出口贸易合同、生产销售安排做好跟踪研究，依托贸易融资带动国际结算、结售汇交易归行，发挥本外币综合服务优势，提升获客、活客、黏客能力，进而不断夯实国际业务客户基础。对后续预计有国际业务需求的客户，确定跟踪责任人，做好跟进和服务工作，确保业务落地在支行。以生产型企业为重点突破口，摸清客户需求，培育企业跨境人民币结算找工行的习惯，建立辖区跨境贸易和人民币结算重点企业名单，上下通力协作，积极抢占客户资源，提高效率、规避汇率风险、拓宽业务渠道，推进提升跨境人民币在外汇业务上的结算占比。