Tag: 金融

上海黄金交易所下调黄金、白银延期合约保证金比例及涨跌幅度限制，与此前连续上调形成对比

2月24日，上海黄金交易所发布关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知，同步下调黄金、白银延期合约的保证金比例及涨跌幅度限制。

根据通知，依据《上海黄金交易所风险控制管理办法》相关规定，自2026年2月24日（星期二）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等黄金延期合约的保证金比例从21%下调至18%，下一交易日起涨跌幅度限制从20%调整为17%；Ag（T+D）白银延期合约的保证金比例从27%下调至24%，下一交易日起涨跌幅度限制从26%调整为23%。此外，CAu99.99合约保证金由每手200，000元调整至每手180，000元。

此次调整方向为下调，与此前连续上调形成对比。回溯来看，今年2月以来上金所已多次调整贵金属合约风控参数。2月3日，上金所将上述黄金延期合约保证金比例从16%上调至17%，涨跌幅度限制从15%上调至16%，同时将Ag（T+D）合约保证金从26%下调至23%，涨跌幅度限制从25%下调至22%。2月6日，上金所再度上调，将黄金延期合约保证金比例从17%提高至18%，涨跌幅度限制从16%提高至17%，Ag（T+D）合约保证金则从23%上调至24%。春节假期前，相关合约保证金水平进一步升至21%和27%的高位。

与此同时，春节前后多家商业银行也对代理个人贵金属业务进行了风控调整。交通银行2月11日将代理个人Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）合约保证金比例从60%上调至80%；中国银行同期上调了黄金、白银延期合约的客户保证金比例，并将积存金产品最小购买金额由950元调整为1200元。此外，工商银行、建设银行、农业银行等也先后采取了提高投资门槛、调整风险评测等级等措施。

上金所在通知中提示，请各会员提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者合理控制仓位，理性投资。

55万亿元目标出炉，上海黄金开放加速，沪港合作形成三足鼎立

> 2026年6月2日，上海市政府正式印发《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》，首次将黄金市场制度型开放、深化沪港黄金合作作为核心举措写入顶层设计文件，配套提出到2030年上海资产管理总规模达到55万亿元、占全国比重1/3的发展目标。这份政策不是针对黄金行业的局部调整，而是在全球去美元化浪潮下，依托黄金资产夯实人民币国际化实物锚的关键落地动作。## 开放政策核心增量，直接面向境外投资者这次政策的开放力度，超出此前市场的普遍预期。在境外机构准入层面，政策明确提出优化QFII制度，有序扩大合格境外投资者可交易黄金衍生品品种范围，同时支持符合条件的外资资管机构申请全业务资质，直接降低境外机构参与上海黄金市场的展业门槛。在产品创新层面，政策明确推动与更多境外市场开展ETF互挂互认业务，为后续跨境黄金ETF的落地预留了明确的政策空间。配套服务端则将集中清算机制引入大宗商品领域，同时探索基于区块链技术的跨境人民币结算机制，从基础设施层面提升黄金跨境交易的安全性和效率。需要说明的是，本次地方文件并未出台黄金市场专项税收优惠，当前黄金ETF免征增值税的相关政策属于全国性普惠安排。## 沪港黄金合作落地节奏，时间表已经明确不同于很多方向性政策的模糊表述，沪港黄金市场合作的核心节点已经全部敲定。2026年1月，上金所已经与香港财库局签署官方合作协议，上金所直接参与香港黄金中央清算系统的规则制定和技术输出，这套由香港政府全资拥有的清算系统将在2026年内启动试运营。此前2025年6月，上金所已经在香港启用首个离岸黄金交割仓库，同步上线可在香港交割的人民币计价黄金合约。后续港交所计划2026年重启黄金期货交易，香港方面也明确提出三年内黄金仓储容量突破2000吨的建设目标。香港投资推广署梁瀚璟明确表示，沪港两地黄金市场是时区互补关系而非直接竞争，共同构建“上海定价-香港交易-全球交割”的完整闭环，这也是全球首个完全以人民币计价的离岸黄金流通网络。## 全球黄金定价格局，正在发生关键调整这些政策落地后，将直接撬动上海黄金市场的国际影响力再上一个台阶。当前“上海金”上线十年来累计成交量已经达到11228.68吨，成交总金额4.49万亿元，截至2026年4月内地黄金ETF总规模已经突破2000亿元，中国央行也已经连续18个月增持黄金至7464万盎司。兴业银行首席经济学家鲁政委指出，“上海金”的定价时间完全覆盖亚洲交易时段，有效弥补了伦敦金、纽约金在非交易时段的价格发现空白，是全球黄金价格体系不可或缺的组成部分。中国首席经济学家论坛理事长连平进一步分析，以人民币计价的“上海金”天然契合全球去美元化趋势，有望成为全球央行和主权基金进行储备多元化配置的重要选择。目前上海、伦敦、纽约已经形成全球黄金三大定价基准的三足鼎立格局，沪港联动后将进一步缩小“上海金”和另外两大基准的影响力差距。## 不同群体的行动参考建议这份政策的影响已经传导到不同层面，你可以针对性做好准备：- 对于机构投资者，未来1-2年跨境人民币黄金资产的配置通道将快速打通，离岸市场挂钩“上海金”的产品供给会大幅扩容，可以重点跟进沪港黄金ETF互认的落地进度，提前布局相关资产配置。- 对于普通黄金投资者，后续面向个人的跨境黄金投资产品供给会持续增加，现有的黄金ETF、挂钩“上海金”的理财产品流动性和定价公允性也会进一步提升，资产配置选择将更加丰富。- 对于黄金产业链从业者，沪港联动的实物交割体系落地后，黄金进出口周转效率将明显提升，跨境套期保值的交易成本也会持续下降，相关产业链企业可以提前对接两地仓储、清算体系的相关服务规则。

中资大银行和英国央行在一条街上

新华网北京10月21日电 在伦敦金融城最中央位置的针线街，英国央行英格兰银行已经在这里屹立300多年。

在这个“针线街老妇人”（英国央行的别称）的一角，就是中国银行，另一角则挨着中国农业银行，中国工商银行则在不到100米外。

英国《金融时报》网站20日刊文说，从地图上看，这三家中资银行紧紧围绕着英国央行这一伦敦金融城最重要的机构，象征着中国最大型金融机构正越来越接近伦敦金融的核心。

【人民币业务崛起】

伦敦金融城的一大核心业务就是外汇及场外衍生品交易。伦敦是全球最大外汇及场外衍生品交易中心，每天的相关交易量达数十亿美元。

中国金融机构在这方面，尤其在自己擅长的人民币业务方面优势日增。

中国建设银行19日举行伦敦分行开业仪式，并宣布与芝加哥商品交易所（CME）集团签署谅解备忘录。根据备忘录，CME的欧洲交易所将推出在伦敦实物交割的离岸人民币期货合约，建行将给予这些合约清算支持。

中国银行20日则在伦敦正式推出中国银行伦敦交易中心，并在北京、伦敦、新加坡三地同步举行中国银行人民币债券交易指数全球发布仪式。中国银行的人民币做市报价能力进一步提高，人民币“走出去”步伐加快。

《金融时报》说，两年前，在伦敦这个全球最为活跃的美元离岸交易市场，美元-人民币这个货币对的交易活跃度在英国毅联汇业旗下外汇交易平台EBS上仅排名第14，但今年已升至第3位。在今年夏季最为活跃的交易日，这个货币对占到了EBS总交易额的四分之一。

此外，英国已成为中国以外首个发行人民币债券的国家，多家大型中资银行已被指定为驻伦敦的人民币清算支付代理机构。有9家中国金融机构已成为伦敦证交所会员，包括建行伦敦分行、海通证券、中银国际证券和工银标准银行等。

【参与金银定价】

金银等贵金属定价是伦敦作为全球金融中心的又一代表性核心业务。如今，中资金融机构已经越来越多地参与其中，成为金银定价机制中的重要一员。

伦敦黄金定价机制始于1919年，该定价被生产商、消费者、投资人和各国央行广泛接受为国际定价中间价，也是很多场外大宗交易、黄金ETF基金、期权产品等定价的重要参考，成为全球黄金现货交易的基准价格。

今年6月，伦敦金银市场协会宣布，中国银行开始参与黄金基准定价，标志着这一全球黄金直接定价机制百年来首次迎来非西方成员。

自此，中国银行和巴克莱银行、高盛集团、汇丰银行、摩根大通、法国兴业银行、加拿大丰业银行和瑞银集团成为黄金定价银行。此外，中国银行还成为伦敦金属交易所清算公司首家中资结算银行。

在白银定价方面，建行19日与芝加哥商品交易所签署备忘录，有望参与由后者子公司管理的伦敦白银定价机制。（编辑乔继红、杜静，新华国际客户端报道）

八部门重拳整治非法跨境展业，老虎富途被罚股价盘前大跌逾30%

5月22日，中国证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》（以下简称《整治方案》），旨在进一步防范和打击非法跨境证券期货基金经营活动，维护金融市场秩序和投资者合法权益。

据了解，《整治方案》总体要求是经过2年集中整治，全面取缔境外证券期货基金经营机构（以下简称境外机构）非法跨境经营活动，实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量”的整治目标。

同日，证监会依法对老虎证券、富途证券、长桥证券在境内非法经营证券业务等行为立案调查并作出行政处罚事先告知。受监管重拳出击影响，美股老虎证券和富途控股盘前股价大幅下挫，截至北京时间17:20，老虎证券、富途控股纷纷跌超30%。

严禁非法招揽境内投资者并开户，违规发布信息平台及自媒体也在整治对象之内

早在2022年底，中国证监会就依法开展对境外机构非法跨境经营的整治工作，禁止其违法招揽境内投资者及开立新账户。但个别境外机构却规避整治要求、变相非法展业，为了强化源头治理、标本兼治，切实维护金融市场秩序和投资者合法权益，《整治方案》得以出台。

与前期整治工作相比，本次整治更加突出全链条治理，取缔要求覆盖营销招揽、开户、处理交易指令、资金划转等各业务环节，严禁境外机构以任何形式在境内非法提供开户和交易服务；同时，整治措施覆盖证券监管、外汇管理、银行监管、网络管理、犯罪打击等多个领域，强化部际央地协作和跨境监管合作。

整治对象主要包括非法跨境经营证券期货基金业务的境外机构、协助境外机构非法跨境经营的境内关联或合作主体、招揽境内投资者的非法中介、违法违规发布信息的互联网平台及网络自媒体等。

同时，《整治方案》也明确对境外机构非法跨境经营活动依法予以取缔，对相关主体违反外汇管理、反洗钱、网络安全和信息管理、个人信息保护等法律法规规定的行为，一并纳入整治范围。

设置两年集中整治期，全面清理非法存量业务

《整治方案》提出了哪些具体整治要求？证监会有关部门负责人在答记者问时指出，首先，禁止境外机构在境内非法开展证券期货基金业务相关营销招揽活动，包括在境内运营网站及交易软件、发布营销信息、推送投资资讯、开展返利营销活动、宣传推介和诱导认购境外股票等。禁止互联网平台在境内为境外机构非法跨境经营提供营销宣传、证券期货开户通道等便利。禁止网络自媒体账号在境内发布相关推介引流信息。

其次，禁止境外机构在境内提供非法证券期货基金业务相关开户、处理交易指令、资金划转等交易服务，包括通过网站、交易软件及配套服务器等跨境接收和传输开户申请及交易指令等。禁止任何单位和个人指导或协助境内投资者违规开户。

再次，禁止境内相关主体协助境外机构违法开展营销活动、非法提供交易服务，以及为境外机构非法跨境经营提供网站、交易软件开发运营、客户服务等支持服务。

上述新闻发言人还表示，本次整治设置两年集中整治期，清理非法存量业务。“集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金。集中整治期满后，境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。”

证监会查处老虎、富途等券商，没收违法所得并严厉处罚

同日，证监会公告，老虎、富途、长桥三家机构未经核准，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等相关证券业务服务并获取相关收益，违反了《证券法》《证券投资基金法》等规定，构成非法经营证券业务、非法从事公募基金销售业务、非法从事期货经纪业务。

根据相关规定，证监会拟没收三家机构全部违法所得，并依法严厉处罚。拟对当事人实施的行政处罚，当事人享有陈述、申辩及要求听证的权利。

证监会指出，下一步，将继续坚决落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，严厉打击境外机构在境内非法经营证券业务等违法行为，全力维护资本市场秩序和稳定。

贝壳财经记者发现，受监管重拳出击影响，美股老虎证券和富途控股股价盘前大幅下挫，截至北京时间17:20，老虎证券、富途控股纷纷跌超30%。

新京报贝壳财经记者 胡萌

编辑 岳彩周

校对 柳宝庆