2026 年 6 月 – 第 3 页

外汇资讯

继高层变动后，国联民生系列中层人事调整迅速落地

6 月 29, 2026 通过 exness 0 评论 #人事调整, #公司整合, #国联民生, #证券行业, #高层变动

券业观研从业内独家获悉，继高层调整完毕后，近日，国联民生一系列中层人士调整也落地。

具体看来，人力资源部方面，国联民生证券任命周彬为人力资源部总经理，王捷不再兼任人力资源部总经理，任命戴鹏飞为人力资源部副总经理。

财务会计部方面，任命陈兴君为财务会计部总经理，尹磊不再兼任财务会计部总经理，任命艾鹏为财务会计部副总经理。

资金运营部方面，任命欧鹏为资金运营部总经理，任命陈文钦为资金运营部副总经理。

合规法务部方面，任命刘宇为合规法务部总经理，任命赵新为合规法务部副总经理（保留中层正职待遇），任命刘廉为合规法务部副总经理。

风险管理部方面，任命宋欣宇为风险管理部总经理，任命梁健为风险管理部副总经理（保留中层正职待遇）。

董事会办公室方面，任命陆正恒为董事会办公室主任，张辉不再担任董事会办公室主任职务。任命周敏为党委办公室主任，任命王毅为党委办公室副主任，任命程刚为办公室主任，任命浦宁为办公室副主任（保留中层正职待遇）。

此外，任命黄藏为信息技术总部总经理，任命李昕为运营管理总部总经理，任命王琛晖为运营管理总部副总经理，任命伍凌云为稽核审计部总经理。

消息人士透露，“自2024年3月国联集团总裁顾伟出任民生证券董事长以来，民生证券迅速展开人事调整。5月，公司高管团队分工出现重大变动，多位具有国联集团或国联证券背景的管理人员加入民生证券，接管包括董办、人力资源、财务等核心部门，全面把控公司‘人力’与‘财务’两大核心要素。”

“本次人事调整，来自原国联证券的管理者普遍抬了半级，在新部门位列正职，而来自民生证券的通常位列副职。”他表示。

券业观研获悉，就在上月底，国联民生证券刚已完成首轮管理层人事调整。具体情况如下：

投行业务整合工作协调小组：组长为原国联证券副总裁、研究所行政负责人徐春，副组长为民生证券投行事业部联席总裁张明举和华英证券总裁王世平。

研究业务整合工作协调小组：组长为民生证券副总裁、研究院院长胡又文，副组长为李敏捷和包承超，包承超是国联证券研究所副总经理、首席策略分析师。

资产管理业务整合工作协调小组：组长为国联资管总经理贺巍，副组长为赵晔。

IT 整合工作协调小组：组长为民生证券信息技术中心总裁吴哲锐，副组长为黄葳。

财富管理业务整合工作协调小组：组长由国联证券党委书记、民生证券董事长顾伟和国联证券董事长、总裁葛小波担任，副组长为姜晓林和刘洪松。

业绩表现方面，以最新完整年度来看，民生证券营业收入37.57亿元，位列第33位；净利润6.42亿元，排名第40位。国联证券营业收入29.55亿元，排名第43位；净利润6.75亿元，排名第39位。

若两家公司合并，其营业收入将达67.12亿元，排名上升至第25位；净利润合计13.17亿元，排名升至第30位。

外汇资讯

备兑期权股票期权的情况如何？

6 月 29, 2026 通过 exness 0 评论 #备兑期权, #市场波动, #投资策略, #股票期权, #风险管理

在金融衍生品的丰富世界中，备兑期权作为一种独特的投资策略，为投资者提供了额外的收益机会和风险管理工具。备兑期权，简而言之，是指持有股票的投资者在持有股票的同时，卖出相应数量的看涨期权。这种策略结合了股票投资和期权交易的特性，旨在通过期权费用的收取来增加投资组合的收益，同时限制潜在的股票下跌风险。

备兑期权的运作机制相对直接。当投资者持有一定数量的股票时，他们可以选择卖出这些股票的看涨期权。如果期权买方在期权到期时选择行使权利，投资者将按照事先约定的价格（执行价格）卖出其持有的股票。如果期权未被行使，投资者则保留股票并获得期权卖出的权利金。这一过程不仅为投资者提供了额外的现金流，还可能在股票价格保持稳定或小幅下跌时提供保护。

备兑期权_备兑看涨期权风险管理_备兑期权策略

然而，备兑期权策略并非没有风险。最大的风险在于，如果股票价格大幅上涨，投资者可能需要以低于市场价格的执行价格卖出股票，从而错失潜在的更高收益。此外，如果股票价格急剧下跌，虽然期权费用可以部分抵消损失，但投资者仍可能面临资本损失。

策略潜在收益潜在风险

备兑期权

期权费用收入，股票小幅上涨或持平时的收益

股票大幅上涨时的机会成本，股票大幅下跌时的资本损失

因此，选择备兑期权策略的投资者需要对市场有较为准确的判断，并能够接受一定程度的风险。此外，投资者应密切关注市场动态，适时调整策略，以最大化收益并控制风险。备兑期权作为一种灵活的投资工具，适合那些希望在持有股票的同时增加收益，并对市场波动有一定预期的投资者。

外汇资讯

中信空翻多？股指期货增加679手多单，IC增加1285手多单，多家机构看好4月行情

6 月 28, 2026 通过 exness 0 评论 #A股市场, #中证500, #投资策略, #股指期货, #行业分析

IF指的是沪深300股指期货，IC指的是中证500指数期货。中证500指数成分股市值分布的核心区间为100亿元～300亿元，主要为中等市值股票。沪深300指数成分股主要为中大市值股票。简言之，平均市值排序：沪深300＞中证500.

沪深300指数成分股主要集中于金融、制造业等周期性股票，其中金融板块的权重最大为36%。中证500指数成分股的行业分布较为均匀，没有单一行业权重超过10%的情况，权重最大的两个行业分别为医药生物9.17%和房地产8.89%。行业分散度排序为：中证500＞沪深300

中证500的估值明显高于沪深300，主要体现为成长股的特征。

中信证券：A股四月迎底部拐点，关注三大主线

4月1日，北向资金净流入55亿，扣除申购未成交的部分，净买入为42亿，创近一个月新高。A股后市将何去何从？

中信证券表示，展望四月，随着海外疫情见顶、流动性危机解除，全球资金将进入再配置期并重新流入权益资产。A股无论从绝对估值还是相对估值看，在全球资产中都具有非常强的吸引力。政策面明朗、基本面见底及资金面改善等因素形成共振，A股在四月将迎来市场底部拐点，开启一波修复性行情。

中信证券建议关注三大主线：受益于外资回流、政策推动、内需回暖的消费板块；受益于稳增长的基建板块；贯穿全年的科技板块。

资金面看，随着外资快速流出，消费白马遭遇被动卖出，后续外资会重新流入该板块。政策面看，稳内需是稳就业的重要抓手，汽车、家电等板块有望受益。需求上看，随着国内日常生产生活回到正轨，消费需求将迎来修复，同时消费板块受海外疫情及全球产业链连锁冲击较小。

传统基建更容易直接受政府投资驱动，且基数大，因此在逆周期调节中仍扮演稳定经济的核心角色。

科技板块仍是全年的主线，可以从长期角度布局确定性强、估值相对合理的成长品种，但对于受外需和全球产业链影响比较大的品种，短期应适当回避。

中泰证券：反弹买什么？新基建、新消费和生物安全法

在2020年二季度投资策略报告中表示，疫情的拐点将是本轮调整的低点，需要观察三个指标：各国是否采取了强有力控制疫情的措施，特效药的出现，疫苗的出现。

“新冠疫情”冲击下，本轮美股出现大幅回调，年初至今最大跌幅超过30%，是已趋于极值的杠杆资金集中“踩踏”产生的流动性危机，随着美联储“无限量”提供流动性政策的出台，美股流动性危机得到解除，但拐点还需观察疫情的变化。

随着美股流动性危机的解除，全球风险偏好有望从极度悲观的预期逐步回升，这也为二季度全球市场包括国内A股在内的资本市场反弹提供了可能性。

站在国内的角度看，支撑A股二季度反弹的因素主要有：第一，未来1至2周主要欧美国家疫情将迎拐点，各国出台力度空前的经济救助政策应对危机，这两者共同推动全球风险偏好提升；第二，3月27日政治局会议明确提出，要确保实现全面建成小康社会目标，预计我国将进一步加大宏观政策调节实施力度，随着二季度深化改革领域的继续推进，A 股市场风险偏好也会随之提升。

站在3月底看，主要市场指数和行业指数估值处于历史较低水平，部分指数估值已接近历史底部时的估值水平。A股市场并不算贵，且随着无风险利率下行和风险偏好提升，估值水平有系统性提升的可能性。

风格上，中泰证券更加偏好于时代硬科技（新基建）和世代新消费作为“进攻”方向。

二季度主题投资机会凸显，中泰证券建议关注生物安全法（医药、计算机、农业及食品安全）主题投资机会。

天风证券：此时不该悲观，长期看好生物医药

天风证券认为，海外疫情拐点到来之前，指数不存在持续走强动力。待疫拐点出现，行业内生驱动、国家投资、政策扶持的会继续表现。近期部分股票较大幅度的回调给下半年跌出了空间，此时不该悲观。

看好方向：1、新科技、新基建半年内累计涨幅较大，存在回调可能性，仍看好科技。此轮周期不同以往，在5G网络建设、新硬件爆发及供应链国产化驱动下，国内本土科技股将呈现超速增长且可持续，此时应该乐观。2、长期看好生物医药、部分消费个股。

招商策略：疫情后需求有望显著改善的4大行业和主题

招商证券认为，疫情对第一产业冲击较小，二三产业需求侧和供给侧冲击较大，递延需求较多出现在需求弹性大的行业，利润增速前低后高的概率较大。

一是受政策影响较大的行业，二是传统需求的回补行业。建议关注建材、房地产、汽车、5G题材相关产业。

外汇资讯

备兑看跌期权策略

6 月 28, 2026 通过 exness 0 评论 #备兑看跌期权策略, #市场预期, #期权策略, #期货交易, #风险收益

备兑看跌期权策略是指交易者在持有标的期货合约空头的情况下，预计后市下跌有限，希望能够通过增加收益同时不增加风险的情况下，卖出看跌期权，从而构成了备兑看跌期权策略。这个策略本质上是标的的空头为期权的空头提供了备兑。

我们还是来对这个策略进行简单的分解，计算一下策略各个部分的收益情况：

1、期货盈亏=卖出期货合约的价格-期货合约的最新价格

2、期权履约盈亏=期货合约的最新价格-执行价格

3、净收益=期货盈亏+期权履约盈亏+权利金收入=卖出期货合约的价格-执行价格+权利金收入

当期权被行权时，整个策略组合的收益最大为P，即P=卖出期货合约的价格-执行价格+权利金收入>0。由于BK那里构成了一个等腰三角形，所以BK的距离等于0到P的距离，即BK=卖出期货合约的价格-执行价格+权利金收入，所以盈亏平衡点B=K+BK=卖出期货合约的价格+权利金收入。

盈亏平衡点=卖出期货合约的价格+权利金收入

一般情况下，当市场经历过大幅波动之后，预计市场接下来的一段时间内会平稳下跌，这个时候采取备兑看跌期权策略，由于增加了卖出看跌期权，不仅可以额外增加权利金的收入，本质上变相还降低了标的合约的持仓成本。

但如果市场依然继续保持大幅下跌，那么该策略可能会限制期货合约空头的获利。

另外，行权价的选择取决于交易者对未来的预期，如果预期价格下跌的幅度比较小，那么可以选择虚值较小的看跌期权；如果预期价格下跌的幅度比较大，那么可以选择虚值较大的看跌期权。

这个组合的资金占用并不算太高，期货合约需要支付保证金，然后卖出看跌期权收取权利金同时支付保证金，收取的权利金在一定程度上降低了资金占用率。

外汇资讯

宝钢包装: 宝钢包装2025年第四次临时股东会会议资料

6 月 28, 2026 通过 exness 0 评论 #会议资料, #利润分配, #宝钢包装, #股东会, #议案

上海宝钢包装股份有限公司

会议资料

上海宝钢包装股份有限公司

股东报到登记、入场时间：

会议召开时间：2025 年 11 月 17 日星期一 13:30

会议召开地点：上海市同济路 333 号 4 号楼会议室

参加会议人员：股东及股东代理人

出席会议人员：公司董事

列席会议人员：公司董事会秘书、其他高级管理人员、公司聘请的律

主要议程：

一、宣布会议开始，报告出席现场会议的股东人数、代表股份总

数，并宣读《会议须知》

二、审议议案：

三、出席会议的股东对各项议案进行审议并进行表决、投票，律

师和监票人负责监票、收集表决票和统计表决数据

四、结合网络投票统计全体表决数据

五、董事会秘书宣读表决结果

六、宣读本次股东会决议

七、通过股东会相关决议并签署相关文件

八、律师宣读关于本次股东会的法律意见书

上海宝钢包装股份有限公司

（二〇二五年十一月十七日）

上海宝钢包装股份有限公司 2025 年第四次临时股东会会议资料

上海宝钢包装股份有限公司

根据《上海宝钢包装股份有限公司章程》和《上海宝钢包装股份有限公司股东

会议事规则》的相关规定，特制定本次股东会的会议须知。

一、会议的组织方式

券交易所交易系统向公司股东提供网络投票平台，股东可以在网络投票时间内通过

上述系统行使表决权。

国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的公司股东或股东委托代理人；

公司董事和高级管理人员；公司聘请的见证律师。

东会职权。

二、会议的表决方式

代表的有表决权股份数额行使表决权，每一股份享有一票表决权。

同一表决权出现重复表决的以第一次投票结果为准。

审议议案后，填写表决票进行投票表决，由律师和监票人共同计票、监票、统计表

决数据。会议工作人员将现场投票的表决数据上传至上海证券交易所信息公司，上

海证券交易所信息公司将上传的现场投票数据与网络投票数据汇总，统计出最终表

决结果，并回传公司。

三、要求和注意事项

上海宝钢包装股份有限公司 2025 年第四次临时股东会会议资料

意，在得到会议主持人的同意后，方可发言。股东发言时，应首先报告其持有公司

股份的数量，每一名股东发言一般不超过两次，每次发言一般不超过 5 分钟。公司

董事会或经营管理人员应认真负责、有针对性地回答股东提出的问题，回答问题的

时间一般不超过 15 分钟。

上海宝钢包装股份有限公司 2025 年第四次临时股东会会议资料

议案一

关于宝钢包装 2025 年中期利润分配方案的议案

上海宝钢包装股份有限公司股东会：

根据上海宝钢包装股份有限公司（以下简称“公司”或“宝钢包

装”

）2025 年前三季度财务报告（未经审计），公司母公司法人口径

可供分配利润为 75,936,863.47 元。为实现公司长期、持续的发展目

标，宝钢包装 2025 年中期利润分配方案如下：

的合并报表归属于母公司股东净利润的 30%的原则。公司前三季度合

并报表归属母公司净利润为 175,730,808.68 元（未经审计）

，因此

司重视回报股东，秉承长期现金分红的政策，公司拟向在派息公告中

确认的股权登记日在册的全体股东每 10 股派发现金红利 0.45 元（含

税）

。根据《上市公司股份回购规则》等有关规定，上市公司回购专

用证券账户中的股份，不享有利润分配，认购新股等权利。以公司总

股本 1,275,779,460 股，扣减回购专户中的股份总数 14,346,524 股

后基数为 1,261,432,936 股，合计拟派发现金红利 56,764,482.12 元

（含税）

，占 2025 年前三季度合并报表归属于母公司股东净利润的

上海宝钢包装股份有限公司 2025 年第四次临时股东会会议资料

如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司总

股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，

并将另行公告具体调整情况。

以上议案已经公司第七届董事会第十九次会议审议通过，现提请

股东会审议表决。

上海宝钢包装股份有限公司

二〇二五年十一月十七日

上海宝钢包装股份有限公司 2025 年第四次临时股东会会议资料

议案二

关于续聘 2025 年度会计师事务所的议案

上海宝钢包装股份有限公司股东会：

根据《上海宝钢包装股份有限公司章程》规定及中国证监会、上

海证券交易所的有关要求，同时为了保证年度审计工作的效率，拟继

续聘任中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“中审众

环”

）为公司 2025 年度审计机构，聘期为 1 年，并提请股东会授权公

司董事会、并由董事会授权公司管理层负责与其签署聘任协议及其他

Archive: 2026年6月29日

继高层变动后，国联民生系列中层人事调整迅速落地

备兑期权股票期权的情况如何？

中信空翻多？股指期货增加679手多单，IC增加1285手多单，多家机构看好4月行情

备兑看跌期权策略

宝钢包装: 宝钢包装2025年第四次临时股东会会议资料