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期货从业资格考试计算题公式总结（二）

1.垂直套利的相关计算：主要讨论垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算

本类计算中主要涉及到的变量为：高、低执行价格，净权利金;

其中，净权利金=收取的权利金-支出的权利金，则权利金可正可负;

如果某一策略中净权利金为负值，则表明该策略的最大风险=净权金(取绝对值)，

相应的最大收益=执行价格差-净权金(取绝对值)

如果某一策略中净权利金为正值，则该策略的最大收益=净权金，

相应的最大风险=执行价格差-净权金

总结：首先通过净权金的正负来判断净权金为最大风险还是最大收益，

其次，通过净权金为风险或收益，来确定相应的收益或风险，即等于执行价格差-净权金

如果策略操作的是看涨期权，则平衡点=低执行价格+净权金

如果策略操作的是看跌期权，则平衡点=高执行价格-净权金

(以上是我通过书上内容提炼出来的，大家可对照书上内容逐一验证。经过这样提炼，遇到这类题型下手就方便多了，)

2.转换套利与反向转换套利的利润计算：

首先，明确：净权利金=收到的权利金-支出的权利金

则有：转换套利的利润=净权利金-(期货价格-期权执行价格);注：期货价格指建仓时的价格

反向转换套利的利润=净权利金+(期货价格-期权执行价格);注意式中为加号

提醒一下，无论转换还是反向转换套利，操作中，期货的的操作方向与期权的操作方向都是相反的：

转换套利：买入期货。。。。。。。。。。。。。。。看多

买入看跌、卖出看涨期权。。。。。。。。看空

反向转换套利：卖出期货。。。。。。。。。。。。。。。看空

买入看涨、卖出看跌期权。。。。。。。。看多

3.跨式套利的损盈和平衡点计算

首先，明确：总权利金=收到的全部权利金(对应的是卖出跨式套利)。。为正值。。。利润

或=支付的全部权利金(对应的是买入跨式套利)。。负值。。。。成本

则：当总权利金为正值时，表明该策略的最大收益=总权利金;(该策略无最大风险，风险可能无限大，可看书上损益图，就明白了)

当总权利金为负值时，表明该策略的最大风险=总权利金;(无最大收益)

高平衡点=执行价格+总权金(取绝对值)

低平衡点=执行价格-总权金(取绝对值)

建议大家结合盈亏图形来理解记忆，那个图形很简单，记住以后，还可以解决一类题型，就是当考务公司比较坏，让你计算在某一期货价格点位，策略是盈是亏以及具体收益、亏损值，根据图形就很好推算了，我就不总结了。

4.宽跨式的盈亏及平衡点：

与跨式相似，首先根据总权金是正是负(收取为正，支出为负)来确定总权金是该策略的最大收益(总权金为正)还是最大风险(总权金为负)。

高平衡点=高执行价格+总权金

低平衡点=低执行价格-总权金

(以上公式适用于宽跨式的两种策略)

另外， 结合图形也可推算出该策略在某一价格点位的具体盈亏值。

再次忠告一下，记住图形，记忆起来会更轻松些。

5.蝶式套利的盈亏及平衡点：

首先，明确：净权金=收取的权利金-支付的权利金;

则，如果净权金为负值，则该策略最大风险=净权金(取绝对值);

相应的，该策略最大收益=执行价格间距-净权金(取绝对值);

如果净权金为正值，则该策略最大收益=净权金;

相应的，该策略最大风险=执行价格间距-净权金;

高平点=最高执行价格-净权金(取绝对值)

低平点=最低执行价格+净权金(取绝对值)

高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略;

6.飞鹰式套利的盈亏即平衡点计算：

仍然要用到净权金的概念，即，净权金为正，则该策略的最大收益=净权金;而如果净权金为负，则可确定该策略的最大风险是净权金。

如果策略的最大收益(亏损)=净权金，

则：该策略的最大亏损(收益)=执行价格间距-净权金

高平衡点=最高执行价格-净权金;

低平衡点=最低执行价格+净权金;(关于飞鹰式高低平衡点的计算公式，我必须说明，是自己想当然得来的，因为书上的例题中的数字比较特殊，不具有检测功能，而我又没本事自己给自己出道飞鹰式套利的计算题来验证，所以恳请高手指正。不过，前面的蝶式套利的高低平衡点的计算，完全可以从书上推导出，大家放心用)

7.关于期权结算的计算：不知道会不会考到这个内容，个人感觉一半对一半，大家还是看一下吧

首先，明确，买方只用支付权利金，不用结算，只有卖方需要结算;

其次，买方的平当日仓或平历史仓，均只需计算其净权利金。换句话说，平仓后，将不再有交易保证金的划转问题，有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题。

净权金=卖价-买价(为正为盈，划入结算准备金帐户;为负为亏，划出结算准备金帐户)

最后，对于持仓状态下，卖方的持仓保证金结算：

期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半

注意：成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金，在计算时应以上一日的期货结算价格进行计算。

期权与期货的区别在哪里？

期权交易与期货交易之间既有区别又联系。首先不同于期权的选择权，期货交易对象是标准化合约；其次，和期权到期后可以选择是否履约不同，期货交易到期必须要交割，除非事前已经对冲平仓；此外，在交易规则和买卖方式上，两者也有很多不同，下文介绍期权与期货的区别在哪里？

一、期权和期货的区别：

(1)两者的标的物不同：

期权：是以50ETF(代码510050)为标的物的一种买卖权利，期权的买方在买入权利后，便取得了选择权。在约定的期限内既可以行权买入或卖出标的资产，也可以放弃行使权利;当买方选择行权时，卖方必须履约

期货：交易的标的物是标准的期货合约;期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此，这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品)，也可以是金融工具。

(2)当事人的权利义务不同：

期权：期权是单向合约，期权的买方在支付权利金后即取得履行或不履行买卖期权合约的权利，不必承担义务。

期货：期货合约当事人双方的权利与义务是对等的，也就是说在合约到期时，交易双方都要承担期货合约到期交割的义务。持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物(或进行现金结算)。

(3)保证金制度不同：

期权：在期权交易中，买方最大的风险仅限于已经支付的权利金，故不需要支付履约保证金。

而期权卖方面临较大风险，因而必须缴纳保证金作为履约担保。而在我们实际操作中多是做为买方，卖方更多的是在机构。

期货：在期货交易中，无论是多头还是空头，持有人都需要以一定的保证金作为抵押。

(4)盈亏与风险不同：

期权：在期权交易中，投资者的风险和收益是不对称的。具体为，期权买方承担有限风险(即损失权利金的风险)而盈利则有可能是无限的，期权卖方享有有限的收益(以所获得权利金为限)而其潜在风险可能无限;所以对于个人投资者来说就不建议做卖方了。

期货：期货合约当事人双方承担的盈亏风险是对称的。

二、期权与期货的区别在哪里？期权和期货有区别，主要是：

1、买卖双方的权利和义务不同。期权是单向合约，买卖双方的权利与义务不对等，。买方有以合约规定的价格买入或卖出标的资产的权利，而卖方则被动履行义务。期货合约是双向的，双方都要承担期货合约到期交割的义务。

2、履约保证不同。在期权交易中，买方最大的亏损为已经支付的权利金，所以不需要支付履约保证金。而卖方面临较大风险，可能亏损无限，因而必须缴纳保证金作为担保履行义务。而在期货交易中，期货合约的买卖双方都要交纳一定比例的保证金。

3、保证金的计算方式不同。由于期权是非线性产品，因而保证金非比例调整。对于期货合约，由于是线性的，保证金按比例收取。

4、清算交割方式不同。当期权合约被持有至行权日，期权买方可以选择行权或者放弃权利，期权的卖方则只能被行权。而在期货合约的到期日，标的物自动交割。

5、合约价值不同。期权合约本身有价值，即权利金。而期货合约本身无价值，只是跟踪标的价格。

6、盈亏特点不同。期权合约的买方收益随市场价格的变化而波动，但其最大亏损只为购买期权的权利金。卖方的收益只是出售期权的权利金，亏损则是不固定的。

7、两者的交易方式区分：

期权：T+0交易模式，可以做双向交易，可以买涨买跌，合约期限内不会被强制平仓、不会爆仓、不用追加本金。

期货：T+0交易，也可以做双向买涨买跌，期货交易容易出现爆仓，会被强制平仓，需要追加保证金。

在期货交易中，买卖双方都面临着无限的盈利与亏损。以上为期货与期权的区别报道。

股指期货开户条件有什么要求？

股指期货开户条件有什么要求？恒鑫衍生衍生

本文主要介绍股指期货开户条件有什么要求？股指期货（如沪深300股指期货、中证500股指期货等）属于金融衍生品，风险较高，因此中国金融期货交易所（CFFEX）及监管机构对开户条件有严格要求，主要涉及资金门槛、知识测试、交易经验、诚信记录等核心要素。

股指期货开户条件有什么要求？

一、核心开户条件（中金所统一要求）

1. 资金门槛：50万元可用资金

开户前，需在连续5个交易日内，保证期货账户内的可用资金余额不低于50万元（人民币，不含融资融券或其他杠杆资金）。

注意：资金需为“自有资金”，不可通过借贷、配资等非自有渠道获取；

验证方式：期货公司会通过银期转账记录、资金流水等核查资金来源的合规性。

2. 知识测试：通过期货基础知识考试

需通过中国期货业协会组织的“期货市场投资者适当性知识测试”，成绩不低于80分（满分100分）。

测试内容：涵盖期货交易规则、合约解读、风险控制、强行平仓制度等基础知识；

测试方式：可在期货公司营业部现场参加，或通过期货公司提供的线上平台完成（部分公司支持远程测试）；

补测机会：若首次未通过，可多次补测直至达标。

3. 交易经验：仿真或实盘交易记录

需满足以下条件之一：

仿真交易经验：累计10个交易日、20笔以上的金融期货仿真交易记录（需包含开仓、平仓、持仓等完整操作）；

实盘交易经验：近三年内具有10笔以上的商品期货/期权实盘交易成交记录（需提供期货公司出具的交易结算单作为证明）。

4. 诚信记录：无严重不良记录

需满足：

无重大违法违规记录（如市场操纵、内幕交易等）；

无被期货交易所、证券交易所、监管机构处以市场禁入或限制交易的处罚；

个人征信记录良好（部分期货公司会核查征信报告）。

5. 适当性评估：风险承受能力匹配

需通过期货公司的“投资者适当性评估”，确认个人风险承受能力与股指期货的高风险等级（R4/R5）相匹配。

评估内容：包括收入状况、投资经验、风险偏好、亏损承受能力等；

评估方式：填写《金融期货投资者适当性综合评估表》，并签署《金融期货交易特别风险揭示书》。

二、开户流程（分步说明）

1. 选择期货公司

需选择具有金融期货经纪业务资格的正规期货公司（可通过中国期货业协会官网查询备案名单）。

2. 提交开户资料

身份证原件及复印件（需在有效期内）；

银行卡（用于银期转账，建议使用四大行或主流股份制银行借记卡）；

签字确认的《金融期货交易特别风险揭示书》《期货经纪合同》等文件。

3. 完成知识测试与适当性评估

现场或线上参加期货基础知识测试（成绩≥80分）；

填写适当性评估问卷，确保风险等级匹配。

4. 验证资金与交易经验

提供连续5个交易日的账户资金证明（满足50万门槛）；

提供仿真交易记录或实盘交易结算单（满足10交易日/20笔或10笔实盘要求）。

5. 账户开通与入金

审核通过后，期货公司会为客户开通股指期货交易编码；

客户需将交易资金转入期货账户，即可开始交易。

三、注意事项

资金门槛不可替代：50万资金是硬性要求，不可通过“分仓”“代持”等方式规避；

知识测试需本人完成：不可代考或作弊，测试通过后需保留成绩单备查；

交易经验需真实有效：仿真交易需在期货公司官方平台完成，实盘交易需提供期货公司盖章的结算单；

风险揭示需重视：股指期货杠杆高（通常10-15倍）、波动大，需充分理解强平规则、保证金变动等风险；

机构客户额外要求：若为机构开户，还需提供营业执照、法人身份证、授权委托书等文件，并满足更高的净资产要求（如不低于100万元）。

认购期权指的是什么意思的呢？

您好，认购期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在未来特定时间内以特定价格购买（或认购）一定数量的标的资产（通常是股票）的权利，但不是义务。换句话说，认购期权允许持有者以事先约定的价格购买标的资产，无论当时的市场价格如何变化。

具体来说，认购期权包含以下几个要点：

1、持有权利： 持有认购期权的投资者有权利，在期权到期日之前，按照预先约定的行权价格购买一定数量的标的资产。这使投资者可以在未来享受潜在上涨的市场价值。

2、行权价格： 认购期权的行权价格是事先约定的购买价格。无论在未来标的资产的市场价格如何变化，持有者都可以以行权价格购买。

3、到期日： 认购期权有固定的到期日，到期日之前持有者可以选择是否行使期权。

4、费用： 持有认购期权需要支付一定的费用，称为期权费。这是为了获得期权的权利。

认购期权的价值受到多种因素的影响，包括标的资产的市场价格、行权价格、期权剩余时间、波动率等。它可以被用于多种投资策略，如保护投资组合、套利交易或单独的投机交易。

认购期权是复杂的金融工具，需要投资者充分了解其特点、风险和潜在回报，以及市场条件和自身风险承受能力，才能有效地利用它们。在投资认购期权之前，建议寻求专业的金融咨询，确保您做出明智的投资决策。

如有不清楚的地方或有其他问题，可以随时找我！免费咨询 ！24小时在线！右上角可以直接添加我的微信！

一篇文章看懂什么是认购期权！

什么是认购期权？看涨期权，也称为认购期权，是指在约定的期间内，以约定的价格购买标的资产的权利，这种权利可以看作是一种对未来价格的预期，那么今天一篇文章看懂什么是认购期权！源于：期权圈

一篇文章看懂什么是认购期权！

认购期权是一种金融衍生品合约，给予买方在合约规定的期限内（例如到期日）以约定的价格（行权价）购买指定数量的标的资产（如股票或ETF）的权利。这一权利使得认购期权的持有者可以在未来某一时刻以事先约定的价格购买标的资产，无论标的资产的市场价格是高于还是低于约定价格。

认购期权买方or卖方

在期权交易中，投资者可以选择成为认购期权的买方或卖方。

作为买方，若标的物价格预期上涨，那么若价格实际上涨，您将可通过行使权利以低于市场价格的执行价购买标的物，从而获得差价收益。

作为卖方：若其预期标的物价格将保持稳定或下跌，那么若价格确实保持稳定或下跌，您将获得买方支付的权利金。

认购期权收益与风险

1、认购期权风险

首先，市场波动可能导致认购期权价值大幅波动，甚至可能出现价值归零的情况。

其次，认购期权的流动性可能受到市场状况、交易对手信用状况等多种因素的影响，投资者可能面临无法及时平仓或行权的风险。

此外，认购期权的定价和估值相对复杂，需要投资者具备一定的专业知识和经验。

2、认购期权收益

期权有两种获得收益的方式，计算方法如下：

行权：认购期权的行权收益=标的物市价-执行价格-权利金成本价;

平仓：买方收益=平仓时的权利金-建仓时的权利金，卖方收益=建仓时的权利金-平仓时的权利金。

在投资认购期权时，投资者需要保持理性，充分了解市场情况和风险特点，制定适合自己的投资策略。

最后，以上观点仅供参考，不做为买卖依据，盈亏自负。市场有风险，投资需谨慎。